Morgan Stanley | Tras el recorte en lo que va de año de -21%, y a pesar de su superioridad en resultados (batió en un +11% en 1H la semana pasada), es difícil calcular donde se estabilizará la prima con la que cotiza frente a su sector.
La compañía tiene un colchón importante en opex a través de su gasto de publicidad y promociones del 55% de las ventas que debería darle soporte a la valoración.
A pesar de su CAGR de BPA de +7% en 2022-2025, nos cuesta justificar un múltiplo por encima de su actual PE’23 de 31x. Reiteramos el EqualWeight (P. O. 385 eur/acc) y preferimos Reckitt Benckiser.