Banc Sabadell | Mercedes Benz Group ha centrado su Strategy Update en la transformación de su división de coches (86% EBIT) en un fabricante de vehículos de lujo, lo que deberían permitirles generar unos márgenes más altos (14% en un entorno positivo vs 11,5%/13% en 2022 y vs 11% BS(e) a largo plazo) gracias a un modelo comercial sin intermediarios, mejoras de pricing (>+25% desde 2019) y concentración del catálogo.

Todo esto, supone un elemento diferencial en el sector (rentabilidad <8%) y debería servirles de catalizador.

Mercedes Benz cotiza a ~6x PER (vs >10x último ciclo) lo que ya supone un fuerte descuento frente a sí mismo y su benchmark aspiracional (Ferrari, >30x PER) por lo que de cumplirse sus objetivos vemos factible el rerating