Orange tendrá un crecimiento plano en el 1T21: Neutral (P.O. de 11,50 a 11 eur/acc)

Morgan Stanley | El crecimiento del primer trimestre (1Q) (tanto en top line como Ebitda) del operador francés de telecomunicaciones, Orange, será de aproximadamente 0% y los comparables serán más complicados en el 2Q y 3Q en Francia. El segundo semestre (2H) debería ser algo mejor que el 1H especialmente en España. Sin embargo, un crecimiento tan plano en un año de reapertura de economías nos hace seguir neutrales.

Recomendamos Neutral y bajamos Precio Objetivo en un 4% tras los resultados del FY2020. Aunque la valoración es atractiva (7.3% FCF yield’22), preferimos Vodafone (10% yield).