Bankinter | Mantenemos nuestra recomendación de Compra sobre el valor y rebajamos ligeramente el Precio Objetivo hasta 2.065€ (vs 2.196€ anterior), que supone un potencial de revalorización de +26%. La revisión a peor del Precio Objetivo se explica principalmente por una rebaja en la estimación de Ventas, después de que la Compañía defraudase en la publicación de sus cifras 4T25. Sin embargo, nuestra opinión sobre Rheinmetall sigue siendo positiva y creemos que las perspectivas para 2026 son alentadoras. Más aun después de que el Gobierno alemán haya aprobado el presupuesto en defensa para 2026 (108.700M€ 26% a/a).

Los motivos que dan soporte a nuestra recomendación de compra son los mismos: (i) es la Compañía líder del sector defensa en Alemania y Europa y una de las mejor posicionadas para capturar gran parte del presupuesto de defensa europeo (TACC BNA 25/28 ca.+50% vs +25% sector defensa europeo) gracias a la diversificación de suportfolio y capacidad industrial instalada. (ii) Presenta unos sólidos fundamentales– cartera de pedidos creciendo por encima de los comparables y balance poco apalancado…- que le permitirá seguir expandiendo sus líneas de negocio a través de adquisiciones o alianzas. Sobre todo, con compañías americanas que servirán para transferir tecnología americana hacia Europa. Y (iii) vemos improbable que se alcance el alto el fuego en el corto plazo entre Rusia/Ucrania, lo que seguirá sirviendo de estímulo para Rheinmetall, en particular a la división de munición.