Morgan Stanley | Los analistas siguen sin ver un progreso a corto plazo de los beneficios, como consecuencia, entre otros, del impacto de las coberturas en el sector retail en Francia, menores ingresos de trading o altos costes de reestructuración. Si bien las tendencias no son tan buenas como las del sector, la amplia reestructuración, incluido el ahorro de costes previsto, junto con una posible mejora de la rentabilidad del sector retail francés, debería ayudar a la firma a alcanzar un ROTE del 9% para 2026. No obstante, ante los moderados beneficios, una reestructuración todavía en marcha y la falta de detalles y compromiso sobre la venta de activos (podría generar 175—291pbs de capital), los analistas pasan a EW y reducen su PT a 29 EUR.