Morgan Stanley | Arthur Sitbon (analista) señala que . Aunque decepcionante frente a las altas expectativas del mercado sobre crecimiento y revisiones al alza del EPS, argumenta que tiene potencial para crear una mejor historia de equity a largo plazo para ambas. La ejecución será clave, por lo que mantiene EW en EDP y EDPR. EQUAL-WEIGHT, de 4,60 €/13,50€ a 3,90 €/12,50 €.
Morgan Stanley | David Roux (analista) considera atractiva la configuración para la Top Pick Danone en 2026E, y piensa que, con un OSG por encima del sector y bloques de construcción visibles, podría seguir apoyando la outperformance de la acción en un año donde el contexto para Staples parece tan incierto como en 2025. Eleva el EPS +1% entre 2026-28E, situándose +3% por encima del consenso VA, y sube su Precio Objetivo +2% hasta 88 euros/acción. Las acciones cotizan a 18.7x P/E 2026, […]
Morgan Stanley | Grace Smalley (analista) eleva estimaciones y precio objetivo para EssilorLuxottica, situándola como Top Pick, mostrando mayor confianza en la contribución de las smartglasses al crecimiento. Smalley introduce un modelo propio de wearables que informa las nuevas previsiones: su contribución al crecimiento se acelera a +7 puntos en 4T25 (>400 p.b.en 3T) y +10 puntos en 2026. En conjunto, considera que la inflexión de crecimiento de +DD en Q3 es solo el comienzo: su modelo actualizado incorpora un […]
Morgan Stanley | Lee Simpson (analista) reitera Overweight (OW) sobre Infineon, respaldada por su evaluación de la oportunidad en servidores de potencia para IA. Lee introduce un modelo propio para estimar la contribución de ingresos por alimentar racks de servidores IA de próxima generación para Infineon. Modelando distintos tipos de racks, estima que el TAM de semiconductores de potencia en servidores IA podría alcanzar c.$3bn en FY28, con Infineon aumentando cuota al 65% desde 30% gracias a su oferta más completa, incluso cuando Nvidia abra a otros proveedores. Pronostica […]
Morgan Stanley | Max Yates (analista) eleva estimaciones y precio objetivo para Top Pick Siemens Energy, esperando que los nuevos objetivos del 13 de noviembre catalicen revisiones al consenso del +10%. Yates prevé que los nuevos objetivos indiquen crecimiento LDD hasta 2028 y márgenes EBITA 2028 del 13-15%, y su escenario base para EBITA 2028 está un 20% por encima del consenso, con su escenario alcista un 44% por encima. Incrementa las previsiones de EPS para los ejercicios de 2025, […]
Morgan Stanley | Thibault Boutherin (analista) sube Novartis a Overweight, destacando su atractivo potencial de crecimiento a medio plazo. Aunque los resultados de Q3 decepcionaron, Thibault argumenta que la caída en las acciones no estuvo justificada, dado que se debió a productos legacy/pérdida de exclusividad, mientras que los impulsores de crecimiento superaron expectativas. Esperando que esta tendencia continúe, ahora está 8-11% por encima del consenso en los principales impulsores y 5-8% por debajo en productos LOE, lo que mejora la mezcla de productos. Aunque esto […]
Morgan Stanley | Sarita Kapila (analista) reitera su visión Underweight (UW) sobre Roche, considerando que la competencia, la desaceleración de los motores de crecimiento y las lecturas de alto riesgo en el pipeline sugieren un riesgo de caída de MSD% en las estimaciones de beneficios del consenso. Sarita cree que la falta de momentum en el pipeline probablemente continúe hasta 2026, con preocupaciones cada vez mayores sobre sobre la necesidad de una innovación significativa para compensar el ritmo constante de expiración de patentes. En […]
Mrogan Stanley | Max Yates (analista) mejora Schneider Electric a Overweight (OW), anticipando un cambio de tendencia en los márgenes en 2026-27. Aunque la ejecución de Schneider ha quedado rezagada frente a sus competidores en FY25, Max identifica tres palancas clave para mejorar los márgenes: Ahorros en productividad que vuelven a superar el 1% de las ventas, Recuperación de segmentos de alto margen (como edificios), Finalización de la transición a SAAS en 2027. Prevé que el CMD del 11 de diciembre presentará este enfoque. Estima […]
Bankinter | Múltiplos exigentes en un entorno de desaceleración. Las ventas del 3T 2025 ganan tracción, pero no alcanzan el ritmo esperado. En términos comparables crecen +4,2% vs +4,9% esperado. Comparan con crecimientos de +2,4% en 2T y +3,5% en 1T. Por regiones, Norte de Asia recupera, pero Norteamérica y Latam desaceleran. Por áreas de negocio, 3 de las 4 divisiones no alcanzan las expectativas, aunque todas recuperan frente al trimestre anterior. En los 9 primeros meses del año, el […]
Morgan Stanley | Giulia Aurora Miotto (analista) reduce su precio objetivo para BNP Paribas en un 10%, hasta €83, atribuyendo un aumento de 100pb en el coste del capital para reflejar la incertidumbre en torno al litigio. Mantiene su recomendación en EW, a pesar de una valoración que parece barata, debido a la complejidad y a un capital ajustado: el CET1 de BNP se situaba en 12,5% al cierre de 2T, y espera que esté en 12.2% en Q3, frente […]