Jaguar Land Rover todavía podría sufrir más episodios de volatilidad a corto plazo: Infraponderar

Jaguar Land Rover

Santander Corporate & Investment | Las ventas minoristas de Jaguar Land Rover (B1 e, B+ e) en el 1T23 (cerrado a finales de junio) fueron de 78.825 vehículos, prácticamente planas (183 unidades menos) respecto al trimestre anterior (finalizado el 31 de marzo de 2022) y un 37% menos (46.000 unidades) que el año anterior. Respecto al trimestre anterior, las ventas minoristas fueron más altas en RU (+10%) y Europa (+49%) pero menores en China (-5%), América del Norte (-30%) y Otros mercados (-10%). […]

Niveles más importantes de fondo a controlar en el EURO-DÓLAR

Euro dolar

Renta 4 | Pierde los mínimos de 2015, rompiendo el soporte de los últimos siete años y favoreciendo mayor presión a la baja en su fondo. Los niveles para tener en cuenta como posibles referencias de soporte, a nivel técnico, estarían en niveles de 0,91 dólares por euro, presentando mucha debilidad por debajo de la franja 1,03-1,06. El DOLLAR INDEX rompe al alza la resistencia desde 2016, quedando en el medio/largo plazo sin obstáculos aparentes hacia la zona de máximos […]

Las hipotecas alemanas son las que más se han repreciado YTD

Commerzbank

Morgan Stanley | Si bien los bancos alemanes no se caracterizan por su disciplina de precios dada la elevada fragmentación del mercado y el nivel de competitividad, los últimos datos del BCE reflejan que de los principales mercados de la Eurozona, las hipotecas alemanas son las que más se han repreciado YTD. En concreto, las yields de las hipotecas nuevas ha subido +93bps desde comienzos de años (vs +30bps de media en otros mercados como Países Bajos, Francia y Bélgica), […]

A pesar de la recuperación del tráfico en junio, Ryanair a Neutral desde Comprar con rebaja del P. O. por la guerra, el alza del combustible y el aumento de la inflación

Bankinter | Ryanair alcanza un máximo de pasajeros en junio en Europa, 15,9 millones, tres veces más que en 2021. Si bien, bajamos recomendación a Neutral desde Comprar. El tráfico aéreo aumenta +9% vs 2019 hasta 45,5M de personas. Además, la ocupación de los aviones ascendió a 95%, dos puntos por debajo de los niveles previos a la pandemia, 97%. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Noticia positiva para el valor y anticipa unos buenos resultados trimestrales. A pesar […]

Preferencia por Glencore (OW) vs Anglo American (EW) ya que tiene un gran potencial de aumentar retornos a accionistas

Glencore

Morgan Stanley | Se está ampliando la diferencia entre el FCF spot de las mineras, parte por el aumento en los diferenciales de precio de los commodities pero también porque las valoraciones del equity no se han reajustado los suficiente para reflejar el potencial de beneficios de cada compañía. En el gráfico vemos la disparidad entre Glencore (spot FCF yield 2023 del 39%) y el resto de majors, especialmente Anglo American (solo 8%). Los más escépticos pensarán que el mercado […]

La debilidad de las utilities inglesas podría ser una buena oportunidad de entrada

Sector eléctrico

Morgan Stanley | Artículos en prensa británica hablan de la intención del gobierno de alejarse de la implantación de un impuesto adicional sobre el mercado energético (windfall tax) y de estar trabajando en una reforma del mercado, con vistas a desacoplar el precio de las energías con baja huella de carbono de la generación térmica, en el largo plazo. De confirmarse esta información, se tendría que tener en cuenta:(1) el timing de la intervención, respetando tanto la implantación efectiva de las medidas como las […]

Rebaja en el P. O. de Amundi de -11%, hasta 67,7 eur/acc a pesar de cotizar en 8,5x PE 2023e

Amundi

Morgan Stanley | EL 22 de Junio se celebrará el día del inversor, en el que nuestros analistas no esperan grandes sorpresas, sino continuidad en las estrategias ya planteadas de: crecimiento en mercado Chino y asiático, foco en tecnología, aumento de volumen bajo gestión en su gama de gestión pasiva/ETFs y búsqueda de oportunidades en el espacio ESG e inversión alternativa. Los riesgos en el corto plazo mantienen la opinión de nuestro analistas de mantener call de Equalweight, pero reducen […]

Cotizando a 12x Ebitda (22x P/E) para 2026 y con visibilidad a dos años, Ferrari sigue siendo el top pick del sector

Ferrari

Morgan Stanley | Ferrari anuncio objetivos financieros 2026 en al Capital Markets Day: crecimiento de beneficios de doble digito y una mejor eficiencia de capital. En concreto, anuncio un EBIT en línea con lo que esperábamos, pero un crecimiento EPS, y un FCF significativamente por encima de lo que esperábamos. De hecho, anunciaron que un 80% de los FCF se destinarían a retribuir a los accionistas (dividendos y buybacks). Es importante entender que si bien los objetivos de Ferrari 2026 […]

Deutsche Telekom se convierte en top pick del sector: subida de estimaciones y Precio Objetivo (hasta 24 eur/acc)

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Morgan Stanley | Hoy subimos estimaciones y Precio Objetivo de Deutsche Telekom en un 9%, reiteramos el Overweight y lo convertimos en top pick del sector por las siguientes razones: 1) esperamos una fuerte mejora en el perfil de generación de FCF en T-Mobile gracias a un menor capex y a que dejan atrás los costes de integración de la fusión; 2) vemos posibilidad de un doble buyback; 3) posible venta del portfolio de torres de Alemania y Austria (ha […]

El final de las políticas cero Covid será la clave para la recuperación de Rolls Royce: de Equalweight a Overweight

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Morgan Stanley | El título ha caído un -25% en lo que llevamos de año, más que su sector, bajo las expectativas negativas sobre la recuperación de los viajes internacionales post-Covid. A estos niveles está descontando pérdidas a perpetuidad en la división de nuevos mercados y no le da ninguna credibilidad a los efectos de los acuerdos de horas de vuelo en el apalancamiento. Pero la visibilidad de los beneficios ha mejorado mucho y ahora estimamos márgenes sostenibles de doble […]