Morgan Stanley | La gestora británica, Bridgepoint, es líder europea en el segmento “mid market” de la industria de mercados privados, ofreciendo un crecimiento atractivo y estructural debido a la mayor asignación de activos que esperamos hacia esta categoría. El crecimiento creemos que vendrá del lanzamiento de nuevos fondos flagship, extensión de productos y geografías y apalancamiento operativo, permitiéndole lograr un crecimiento del beneficio antes de impuestos del 24% CAGR ’21-24. A 27x P/E’23 creemos que todo esto está en […]

Bankinter | Los resultados 1S 2021 de la empresa óptica, EssilorLuxottica, baten las expectativas y superan los niveles de 1S 2019. Las ventas a tipo de cambio constante aumentan +5,7% vs 1S 2019 (+9,2% en 2T). El EBIT crece +35% y supera en 130 pb el nivel de 1S 2019 hasta 18,5% debido al apalancamiento operativo y la contención de costes. La clarificación de la cúpula directiva elimina incertidumbres y permite acelerar la consecución de sinergias tras la fusión de […]

Alphavalue | La compañía danesa de energía eólica y bioenergía, Orsted, tiene su origen en fusión de seis compañías danesas (Elsam, Energi E2, Nesa, Københavns Energi, Frederiksberg y Forsyning) que pasaron a llamarse DONG Energy (Danish Oil and Natural Gas), antes de pasar a su nombre actual. La fiebre de los inversores por lo “verde” determinó que en 2020 el precio de las acciones de Orsted subieran un espectacular +84%, aunque la burbuja parecía haberse pinchado en el 1S21 con […]

Morgan Stanley | El aumento del tráfico en carreteras francesas nos ha sorprendido positivamente (+6.3% vs 2019) y es bastante mejor de lo que comentaba el grupo industrial francés, Vinci, en la última publicación de resultados (hablaba de repunte de tráfico del 1.5% en el mes de Julio vs 2019). Este fuerte comienzo de verano es un claro positivo ya que contrasta con unas menores estimaciones de nuestro analista (-1% de caída en tráfico para el 3Q21 vs 2019). También tiene […]

Alphavalue | La entidad financiera suiza, UBS, ocupa el cuarto lugar en términos de capitalización de mercado (54 bn€ al cambio) entre los bancos europeos, prácticamente igualado con Santander (comprar, objetivo 4,44 € +) y algo por detrás de BNP Paribas (añadir, objetivo 61,7 € +) (64.822 M€). En lo más alto de podio tenemos a HSBC (añadir, objetivo 453 p –) con un market cap de 95 bn€, a pesar de la situación en Hong Kong. El objetivo de […]