Alphavalue | Antes de que la pandemia azotara el planeta financiero y nuestras vidas en general, la reaseguradora suiza, Swiss Re, estaba algo descolgada respecto a sus comparables de reaseguros. A pesar de las subidas generalizadas, todavía sigue por detrás de sus competidoras. Swiss Re ha estado sufriendo durante mucho tiempo el pésimo performance (evolución) de su negocio principal de seguros denominado Corporate Solutions, pero el valor relativo de este segmento (3% de los activos netos y, por fin, en […]

Morgan Stanley | El valor de la página web danesa de reseñas de consumidores, Trustpilot, ha subido un 18% desde el IPO de marzo. El perfil financiero de fuerte crecimiento de top line, pero EBIT negativo, es más parecido a compañías de SaaS de Estados Unidos, que al sector de software europeo. El Precio Objetivo (potencial del 10%) se basa en un múltiplo de 12.5x EV/ventas 2022 (20% de descuento vs el grupo de comparables, lo que refleja cierto riesgo […]

Morgan Stanley | La empresa estadounidense de automoción, Ford, publicó este jueves buenas y malas noticias. Por un lado, buenas noticias por mejora en los márgenes, por otro, malas porque alertó de la escasez de chips en 2Q con caídas en la producción del -50% y otro -10% en 2H21. El grupo automovilístico internacional Stellantis es el que más contagiado se puede ver por el preanuncio de Ford, al tener limitada exposición a China, y sí a Europa y a […]

Alphavalue | La farmacéutica británica AstraZeneca fue testigo de un rally muy destacado, con el precio de sus acciones alcanzando un máximo histórico a mediados de julio de 2020, a diferencia de la mayoría de las grandes farmacéuticas, que tuvieron un momento difícil después del brote del COVID-19. Esta euforia fue impulsada, en gran medida, por la decisión de la compañía de desarrollar una vacuna frente a la pandemia de precio asequible y logísticamente fácil de transportar. A pesar de […]

Morgan Stanley | La compañía alemana de calzado y ropa, Puma, dio un mensaje bastante positivo en la conferencia de este miércoles post resultados. EEUU continuará siendo un “pull market” disfrutando de dinámicas positivas de oferta/demanda, con Puma continuando ganando cuota de mercado. En China, las ventas cayeron tras el boicot y se acentuaron con la decisión de suspender los lanzamientos de nuevos productos y mantenerse más callados en el social media. Sin embargo, el management espera que las ventas […]

Morgan Stanley | Los resultados del fabricante de automóviles alemán Volkswagen, como los de Daimler, vinieron muy por encima de lo esperado, basado también en mejoras extraordinarias en el mix y en el pricing por la escasez de inventarios y de semiconductores. Hemos subido estimaciones de BPA 2021 en un 16% pero sin embargo, de cara a 2Q, creemos que muchas de las tendencias de fondo van a resurgir como mayores costes post Covid, desaceleración de la demanda, normalización del […]