Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

La clave para el negocio de Digital Industries de Siemens es el año 2025: se estiman ingresos de 20 Bn €, un -10% por debajo de consenso en términos de EBIT

Consenso
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Morgan Stanley | Nuestro analista Max Yates reconoce que los pedidos en Digital Industries (ex software) han caído a niveles de 2019 tras varios años de “sobre pedidos”, y todo ello a pesar del crecimiento de la demanda en Automatización durante 2019-23 e importantes subidas de precios. Por tanto, Yates estima un crecimiento orgánico del -6% y unos márgenes EBIT del 19,5% para DI. No obstante, destaca que la clave está en las cifras de 2025: Max ve razonable unos […]

Orange: mayor “deep value” del sector, cotizando a EFCF yield y DY 2026 del 11,5% y 7,2% respectivamente

Consenso
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Morgan Stanley | Emmet Kelly sube Precio Objetivo y reitera Overweight (OW) en uno de los valores favoritos del sector. Por un lado está positivo con la JV entre Orange y Masmovil y cree que la principal fuente de sinergias es la combinación de la infraestructura de Orange con la fortaleza comercial y de marketing de Masmovil. La JV entra 2024 con un buen momentum de EBITDAaL y podría ser una importante fuente de generación de FCF. Por otro lado, […]

Swisscom ofrece un perfil de crecimiento Ebitda/FCF/DY atractivo y un +40% de upside a P. O.: Overweight (P. O. de 650 A SFr 750)

Consenso
Swisscom

Morgan Stanley | Nawar Cristini (analista) hace a Swisscom su nuevo Top Pick del sector, ya que ve importantes fuentes de mejoras procedentes del acuerdo de compra de Vodafone Italia. En concreto, Nawar consolida la compañía italiana en su modelo a partir de 2025, lo que supone un upside anual del 40% a sus ingresos y un incremento del EBITDA al del 20-30% al año durante el periodo de integración (2025-29). Y si bien ve anticipa una contracción del FCF […]

Societé Generale: se rebaja recomendación de Overweight a Equalweight y P.O.de 30 € a 29 € ante los moderados beneficios y una reestructuración aún en marcha

Consenso
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Morgan Stanley | Los analistas siguen sin ver un progreso a corto plazo de los beneficios, como consecuencia, entre otros, del impacto de las coberturas en el sector retail en Francia, menores ingresos de trading o altos costes de reestructuración. Si bien las tendencias no son tan buenas como las del sector, la amplia reestructuración, incluido el ahorro de costes previsto, junto con una posible mejora de la rentabilidad del sector retail francés, debería ayudar a la firma a alcanzar […]

Heidelberg, Saint-Gobain, Wienerberger, los valores del sector construcción con más potencial

Consenso
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Morgan Stanley | El sector de construcción (SXOP) cotiza con una prima en línea con la media a 10Y, sin reflejar el aumento en retornos que sí ha visto el sector desde 2018. Según Cedar Ekblom, 12M forward ROE SXOP/SXXP es 12% vs la media de -1% 10Y. Dentro del sector se nota que el descuento en valoración pesa más entre compañías del heavyside, que cotiza a 11x PER (-19% descuento vs histórico) frente a una valoración en línea del lightsde 21.5x PER. […]

De la previsión de contracción de ventas a una expansión: Equalweight LVMH, P. O. de 790 a 850 eur/acc

Consenso
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Morgan Stanley | Nuestros analistas retocan las cinco divisiones de LVMH al alza y a la baja según el caso, pero el aglutinado del grupo sale con un crecimiento orgánico al alza del +2.9% hasta 4.5%, sobre todo gracias al buen comportamiento de la división clave del grupo, moda y artículos de piel (Vuitton, Dior, Celine, Fendi, etc). A pesar de que antes esperaban contracción en las ventas, ahora estiman una expansión, ya que se espera menor reducción de ventas […]

Poca visibilidad sobre la evolución del transporte marítimo y retribución al accionista no atractiva: Vender Maersk

Consenso
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Bankinter | Bajamos nuestra recomendación a Vender ante la poca visibilidad sobre la evolución del transporte marítimo y una retribución al accionista menos atractiva. Nuestro precio objetivo de 9.048DKK implica un potencial de -7%. Los resultados de 2023 sorprenden ligeramente al alza, pero siguen siendo débiles: Ingresos 51.065M$ (-37% a/a), EBIT 3.934M$ (-87%) y BNA 3.822M$ (- 87%). La compañía se encuentra en un proceso de normalización del negocio marítimo tras el boom de 2021/2022 por las disrupciones logísticas e […]

SAP cotiza a +26% PER, sin catalizadores y el ‘empujón’ de las dinámicas de la IA deja la acción en máximos: Vender (P. O. 170 eur/acc)

Consenso
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Banc Sabadell | SAP. Nubes y claros. Elevamos Precio Objetivo un +17% hasta 170 euros/acción. Sin potencial, pasamos a Vender. Para los próximos años, si bien la visibilidad y el crecimiento serán elevados (+55% en EBIT y +53% FCF’25 vs 2023), ya está recogido en estimaciones y en cotización (+120% desde mínimos 2022). Incluso más a futuro, dibujando un escenario optimista, un EBIT’28 2x superior a 2023, nos deja un potencial limitado (-4%).  Elevamos la TACC’24/28e EBIT +70 p.b. hasta +16,9% ante la mayor […]

Se confirma la recomendación de Vender Hellofresh tras un guidance 2024 débil y la eliminación de objetivos a medio plazo (2025)

Consenso
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Bankinter | Guidance 2024 débil. Elimina sus objetivos a medio plazo (2025). La acción -42% en la sesión. Confirmamos nuestra recomendación en Vender. Guidance 2024: Crecimiento en Ventas +2%/+8%; EBITDA Ajustado por debajo de niveles 2023, entre 350 M€/ 400 M€ (-21,9%/-18,0%). Para 2025 elimina los objetivos marcados de Ingresos 10.000M€ y Margen EBITDA Ajustado 10%. Opinión del equipo de análisis: Malas noticias para la Compañía. Confirmamos nuestra recomendación en Vender y situamos nuestro Precio Objetivo en revisión. Lo más […]

La descarbonización del stock de edificios en Europa se llevará más de 2,8 Tr € de inversión hasta 2030 y hasta 5 Tr € a más largo plazo

Consenso
Rehabilitación energética del stock inmobiliario europeo

Morgan Stanley | Nuestra analista Cedar Ekblom mantiene que veremos más de 2.8 trillion de euros de inversión en renovación energética a 2030 y hasta 5 trillones de euros a más largo plazo Building & Construction: Energy renovation reality check (ms.com). El proceso de descarbonización del stock de edificios es esencial para alcanzar los objetivos Net Zero en 2050, ya que el 30% del consumo energético global viene de este parque inmobiliario. Ekblomr plantea un aumento de la inversión en […]