Eurizon | El escenario general se caracteriza por una inflación moderada, un crecimiento económico estable en Estados Unidos y señales de que la desaceleración está llegando a su fin en la Eurozona. Los bancos centrales mantienen los tipos de interés oficiales en territorio restrictivo, pero reconocen que ha comenzado el debate sobre los recortes.

En enero, la inflación en Estados Unidos fue superior a lo previsto, aunque sin comprometer la tendencia a la baja. Mientras tanto, los datos económicos ratifican la solidez de la economía estadounidense y la recuperación progresiva del comercio mundial, una evolución positiva para la zona euro, aún muy dependiente de las exportaciones.

Continuó la revalorización de las expectativas relativas a los recortes de los tipos de interés oficiales. A finales de 2023, los mercados esperaban que el ciclo de flexibilización comenzara en marzo. Ahora, los futuros del mercado monetario prevén recortes iniciales de tipos, tanto por parte del BCE como de la Fed, en junio.

China sigue inyectando estímulos económicos moderados, con el fin de alcanzar su objetivo de crecimiento del 5%, evitando al mismo tiempo un recalentamiento de la economía.

Los temas geopolíticos están teniendo un impacto moderado. Las elecciones estadounidenses se perciben lejanas. La guerra en Ucrania y las tensiones en Oriente Medio y el Mar Rojo ya no son un factor sorpresa y están dejando indemnes a las variables macroeconómicas.