Morgan Stanley | TELEFÓNICA, EQUALWEIGHT, 4.70 EUR, Telefónica ha publicado una cifra de ingresos y de EBITDA por encima de consenso (+0.7% y +0.9% respectivamente), impulsada la primera por el rendimiento en Brasil y LatAM, y la segunda por Alemania (+3.5% vs cons.) y Other companies & eliminations. Y aunque ha publicado una contracción en términos de FCF (-€41m vs +€111m esperados por el consenso), el management cree que esto debería ser temporal. Además, han confirmado el guidance FY. Por otro lado, la compañía ha anunciado la firma de un Memorándum de Entendimiento (MOU) no vinculante acordado con Digi en torno a un acuerdo de red de telefonía móvil a largo plazo (los analistas esperan un acuerdo definitivo en las próximas semanas). Se trata de un punto positivo importante, que los analistas creen que impulsará un rendimiento low-single-digit dada la reciente fortaleza de las acciones.