F.R. | El predominio de las compañías asiáticas en los mercados de valores regulados no ha dejado de crecer en la última década. En especial, las chinas. Según el informe OECD Corporate Governance Factbook 2023, las empresas no financieras chinas han sido las usuarias más frecuentes del mecanismo de las OPVs en el mundo durante el última década, con alrededor de dos veces y media más ofertas que las empresas estadounidenses. Es más, de acuerdo con los datos de la OCDE, los mercados asiáticos -India, Japón, Corea y Hong Kong (China)- también se encuentran entre los diez principales en el mundo por número de operaciones de este tipo. Y en esta parcela del negocio bursátil, dentro de ellos, destacan en especial los mercados asiáticos emergentes como Indonesia, Tailandia y Malasia, que ocupan un lugar más alto en términos de OPVS que la mayoría de las economías avanzadas no asiáticas.

Crece el mercado
La capitalización del mercado bursátil mundial ha crecido un magro 16,6% en el último sexenio, alcanzando los 98 billones de dólares –cerca de 90 billones de euros- a finales de 2022, frente a los 84 billones de dólares -76,7 millones de euros- de 2017. Entre las tendencias claves identificadas por la OCDE en este periodo, “se encuentra una proporción creciente de propiedad de inversores institucionales en empresas que cotizan en bolsa, un cambio continuo hacia los principales mercados asiáticos en el número de empresas que cotizan en bolsa y en el nivel de ofertas públicas (OPI), una proporción cada vez mayor de financiación del mercado de capitales procedente del mercado secundario (SPO); y una tendencia de crecimiento a largo plazo en las emisiones de bonos corporativos de empresas no financieras.”s

El declinar de Europa…
Según el mismo informe, el número de empresas que cotizan en bolsa ha aumentado de aproximadamente 41.000 en 2017 a casi 44.000 en 2022. El aumento ha venido del empuje principalmente de las economías emergentes, donde el número de empresas que cotizan en bolsa aumentó de alrededor de 16.000 en 2017 a más de 20.000 en 2022. “Por el contrario, muchas economías avanzadas han visto un disminución continua del número de empresas que cotizan en bolsa, impulsada principalmente por una reducción en las cotización de empresas de crecimiento más pequeñas”, explican los expertos de la OCDE.
En especial, las compañías europeas. Las empresas no financieras europeas captaron el 24% del capital social en OPVs durante el período 2001-2011, cayendo al 19% entre 2012 y 2022. Una vez más, las empresas asiáticas han aumentado significativamente su participación en los mercados bursátiles globales, donde han duplicado la captación de financiación a través de OPVs desde el 22% de los ingresos globales durante la década de 1990 al 44% durante el período 2012-2022. “Es importante destacar que el capital recaudado por las empresas no financieras en Asia ha superado al de las empresas financieras”, dice el informe. Más en concreto, el crecimiento de los mercados asiáticos es principalmente el resultado de un aumento en las OPVs  chinas, que “se ha triplicado con creces entre el período 1990-2000 y el período 2012-22, y ahora representan casi un tercio de las captaciones globales.”

Más ampliaciones de capital
El uso de las ampliaciones de capital (SPO) como fuente de financiación “ha cobrado impulso en las últimas dos décadas.” Sólo en 2020, las empresas no financieras recaudaron una cifra récord de 708.000 millones de dólares a través de OPP. Los ingresos recaudados por esta vía entre 2012 y 2022 en todo el mundo ascendieron a 7,4 billones de dólares, más del doble de la cantidad recaudada durante la década de 1990.

Todas las regiones experimentaron un aumento en el uso de SPO. En Europa y Estados Unidos –las regiones dominantes- los ingresos aumentaron en más de un tercio comparando las décadas 1990-2000 y 2012-22. Si bien el uso de SPO fue marginal en China durante la década de 1990, las compañías chinas captaron 1,55 billones de dólares a través de esta fórmula entre 2012 y 2022, lo que representa 21% del capital total captado en todo el mundo durante este período.