Cristina Gavín (Ibercaja Gestión) | Tras la reunión de la semana pasada del BCE donde la autoridad monetaria europea sorprendió con un alza de 50 pb, por encima de lo esperado, los ojos se vuelven esta semana hacia Estados Unidos, donde los inversores se mantienen atentos a la cuantía de la subida que anuncie la Reserva Federal.

Las expectativas se han ido amoldando a medida que íbamos conociendo los datos de precios. De esta manera, el dato de inflación de junio se situó en niveles por encima de lo anticipado (9,1%) llevando al mercado a anticipar una subida de tipos de 100 pb, por encima de lo que se descontaba inicialmente.

Las declaraciones de diversos miembros del FOMC y varios estudios que hablan de una moderación de las expectativas de inflación han hecho que en los últimos días el consenso haya vuelto a retomar 75 pb como el movimiento más probable que veremos esta semana, y que situará el tipo de intervención en el 2,50%, nivel que implica que la política monetaria norteamericana ha alcanzado su nivel de neutralidad.

A pesar de ello, se espera que el mensaje de Powell continúe siendo tensionador, y de cara a las reuniones de septiembre y octubre el procesos de subida de tipos continúe, aunque quizás a niveles progresivamente más moderados (50 pb en septiembre y 25 pb en octubre). Los datos de empleo y precios que vayamos conociendo a lo largo del verano serán claves para determinar el ritmo en la senda alcista de la FED.