Dave Chappell (Columbia Threadneedle Investments) | Aunque la declaración de hoy del BCE indicaba la voluntad de mantener la actual orientación de los tipos, la rebaja de las previsiones de inflación subyacente, y las señales poco sutiles de la presidenta Lagarde durante la conferencia de prensa, reforzaron las expectativas del mercado de que la primera reducción se producirá a principios de junio. El reconocimiento explícito de que las presiones internas sobre los precios siguen siendo elevadas, en parte debido al fuerte crecimiento de los salarios, da al Comité cobertura para retrasar el inicio de la retirada de una política históricamente restrictiva ya en la reunión de abril, sin descartarlo por completo.

Con las perspectivas de crecimiento rebajadas a corto plazo, y la inflación subyacente en el objetivo a medio plazo, los aproximadamente 100 puntos básicos de recortes actualmente previstos para finales de año parecerán insuficientes, si los datos salariales de los próximos meses sorprenden a la baja.