J. P. Morgan | Los eventos recientes han cambiado materialmente las expectativas del mercado sobre la trayectoria futura de los tipos. Antes de las últimas preocupaciones sobre el sector financiero, el mercado esperaba que los tipos (fed funds rate) alcanzaran un máximo del 5,5 %, pero ahora considera que ya ha alcanzado su punto máximo y anticipa que la Reserva Federal (Fed) recortará los tipos este verano. Los bancos ya habían endurecido las condiciones de los préstamos y las recientes turbulencias podrían conducir a una mayor contracción de las condiciones crediticias. Esto podría aumentar el impacto del endurecimiento de la política monetaria en la economía. Por lo tanto, pensamos que es probable que ya no se requieran subidas adicionales significativas de los tipos. Los bonos del Tesoro ya han subido debido a los crecientes temores sobre las perspectivas económicas, pero aún podrían verse más al alza si los tipos se redujeran más de lo que se descuenta actualmente.