¿Por qué apostar por la inversión en small caps?

Alexander Lipper

Alexander Lippert (Mainfirst) | En general, invertir en small caps es mucho más difícil y caro que comprar empresas de primer orden. La falta de información pública y de intermediarios, como los analistas que pueden dar una explicación sobre lo que ocurre en una empresa, hace que los mercados sean menos líquidos. Por ello, las empresas de pequeña capitalización no son adecuadas para todo tipo de inversores.

Por ejemplo, un índice típico o un proveedor de ETF tiene dificultades para cubrir adecuadamente esta área y seguir el rendimiento. Para muchos grandes inversores institucionales, el tamaño de estas empresas de pequeña capitalización es demasiado pequeño para invertir en ellas sin causar un impacto en el mercado o enfrentarse a elevados riesgos idiosincrásicos. Cualquier inversor potencial en valores de pequeña capitalización debe esforzarse mucho por identificar empresas destacadas en esta área infravalorada del mercado bursátil, sobre todo por la escasez de información disponible. Mientras que todos los días se leen noticias sobre grandes empresas como Tesla o Apple, sólo algunas small caps publican algo cada mes.

Dadas todas estas características, las small caps ofrecen grandes oportunidades para los inversores minoristas interesados y ambiciosos, así como para los inversores especializados y, también, para nuestro equipo con nuestros fondos MainFirst Germany y MainFirst Top European Ideas. Mantenemos conversaciones periódicas y una buena relación con la alta dirección de las empresas que poseemos. Un porcentaje activo muy elevado y una concentración conscientemente seleccionada en nuestros fondos permiten una participación dinámica en el potencial de crecimiento de los valores de pequeña y mediana capitalización alemanes y de otros países europeos.

Una de las mayores ventajas de invertir en empresas de pequeña capitalización es su mayor potencial de crecimiento en comparación con las grandes empresas maduras y saturadas. Un negocio en pleno crecimiento en un nicho muy rentable y con poca competencia puede ser extremadamente lucrativo a largo plazo. Encontrar estas joyas antes de que lo hagan los demás puede darle la oportunidad de beneficiarse doblemente: a través de los beneficios crecientes y a través de la expansión, debido a una mayor apreciación del negocio de una empresa.

Además, hay pruebas de que los mercados de pequeñas capitalizaciones no son eficientes. La mera aparición de ineficiencias en el mercado es una de las razones por las que un inversor de mente abierta debería buscar oportunidades emergentes entre las small caps. Debido a la escasa atención prestada a estos valores, la información disponible es limitada (y la que existe se difunde con lentitud) y la opinión de los expertos sobre el futuro de una empresa de este tipo es aún menor. La liquidez no suele ser especialmente alta, por lo que los costes de transacción son elevados. Esto puede provocar una mayor volatilidad en estos valores. En consecuencia, las inversiones en valores de small caps requieren tanto un buen juicio sobre las perspectivas comerciales de una empresa como la paciencia necesaria para superar la irracionalidad del mercado.

En todos los países europeos hay muchas empresas de pequeña capitalización interesantes. Sin embargo, en nuestra opinión -que, hasta cierto punto, podría tener un sesgo local- Alemania ofrece un gran número de empresas destacadas del llamado «Mittelstand alemán». A menudo, se trata de empresas líderes en sus respectivos sectores. La situación económica general de Alemania es buena en comparación con la de otros países europeos que sufren la crisis de la Covid-19. El apoyo laboral a corto plazo y un buen gobierno deberían ayudar a la industria manufacturera a superar esta situación y prepararla para una rápida recuperación posterior.

Por ello, fondos como el MainFirst Germany podrían ser un vehículo apropiado. El fondo permite invertir de forma selectiva en empresas del rango de tamaño del SDAX alemán y menores, mientras que la mayoría de los demás fondos alemanes se concentran en los segmentos y tamaños superiores a éste, como el MDAX y el DAX. El Fondo MainFirst Alemania no sigue un índice de referencia; la selección de valores se realiza principalmente de forma ascendente. Los puntos focales se encuentran en el típico «Mittelstand alemán». Se prefieren las empresas familiares y los líderes del mercado de rápido crecimiento en sus nichos. El fondo también está clasificado como «sostenible» según la etiqueta alemana FNG.