Amadeus podría volver a niveles más normalizados en 2022 con un PER de 25x

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Alphavalue | Las acciones de Amadeus alcanzaron un pico hace ahora un año (78,9 euros/acción, el 17 de enero de 2020). Pero entonces apareció el Covid-19. La pandemia detuvo las economías globales y redujo prácticamente a nada las actividades de aerolíneas, agencias de viajes y hoteles.

El sistema de reservas aéreas de Amadeus está muy vinculado a estos negocios. El golpe fue proporcional. El precio de las acciones de Amadeus alcanzó un mínimo de 35,2 €/acc el 15 de mayo de 2020 y se recuperó hasta los 64,5 €/acc el 7 de diciembre de 2020 con la perspectiva de las inminentes vacunas contra el coronavirus. A partir de 2021, la variación del precio de la acción ha estado marcada por el optimismo y las dudas relacionadas con el desarrollo de nuevas cepas del virus y las nuevas restricciones. Amadeus sigue siendo un gran negocio que puede ser elogiado por su rápida reacción a los riesgos de financiación mientras conserva su condición de oligopolio. Es una pena que no seamos los únicos en ver su atractivo pues la compañía cotiza aún a múltiplos muy exigentes.

Con el grupo cotizando alrededor de 50x el PER 2021, Amadeus marca el nivel para el cual las aerolíneas deberían volver a niveles más normalizados. Pensamos que esto ocurrirá en 2022, momento en el que el mutliplicador debería ajustarse a un nivel más razonable de 25x.

Amadeus marca el nivel para que las aerolíneas vuelvan a la normalidad: debería cotizar alrededor de 25x el PER 2022

El sentimiento, actualmente negativo, va y viene dependiendo de escenarios cada vez más complejos en relación a la vacunación de la población. Por ahora, el flujo actual de noticias sobre las vacunas es en su mayoría negativo, pero las inyecciones de dinero de los bancos centrales están ayudando a ver más allá del complejo panorama que sobrevuela.

AMADEUS IT GROUP (vender, objetivo 43,6 €-)