Acerinox y ArcelorMittal, entre las empresas que más expuestas están a la energía por su consumo intensivo

Acero

Morgan Stanley | Mis estrategas han usado los datos de emisiones de gases de efecto invernadero (GHG) para encontrar las que tengan un consumo energético intensivo y que estén más expuestas a movimientos en los precios de la energía. 

Air Liquide, ArcelorMittal, Buzzi Unicem, CRH, Elkem, Evraz, HeidelbergCement, Holcim, SSAB, Yara International, Acerinox (ACX) y ArcelorMittal (MTS) son algunas de ellas. Tras analizar su comportamiento y sus valoraciones, mis estrategas destacan que:

a.      Han tenido un peor comportamiento relativo (-10% desde sus máximos recientes) por lo que este grupo de valores ya no parece sobrecomprado tácticamente (comportamiento relativo en línea con la media de 12M)  

b.      El comportamiento relativo se ha quedado por detrás de la tendencia de beneficios en los últimos meses, lo que sugiere que el mercado ya descuenta reducción de estimaciones.

c.       a + b hace que no sorprenda que las valoraciones relativas ahora estén bajas (en términos de P/E, estas compañías cotizan en mínimos vs el mercado).

Conclusión: muchas de estas compañías están cubiertas frente a una subida del precio de los commodities a corto/medio plazo y además algunas tienen la capacidad de transmitir esos precios más altos a los consumidores. Tras el reciente mal comportamiento, estos valores podrían repuntar si no sufren revisiones a la baja en los resultados publicados en el 3Q.