Banco Sabadell | Los resultados de la compañía en el 4T22 están en línea con las expectativas. Las guías para 2023 baten ligeramente estimaciones: ingresos +19% hasta 927M€ (vs. 916M€ estimados); EBITDA ajustado +18% hasta 694M€ (vs. 690M€ estimados) y flujo de caja recurrente 401M€ (vs. 372M€ est). Para 2023 prevén: (i) Ingresos 4.100-4.300M€ (vs 3.860M€ BKTe); (ii) EBITDA 2.950-3.050M€ (vs 2.900M€ BKTe); (iii) Flujo de caja libre 1.525-1.625M€ (vs 1.465M€ BKTe).

Opinión del equipo de análisis: Prevemos impacto positivo en cotización. Mantenemos recomendación de Comprar. Cellnex presenta sólidos fundamentales: (i) Líder europeo de torres de telecomunicaciones; (ii) Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 19% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>8% anual); y (iii) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo. Además, ofrece protección frente a la inflación, con gran parte de contratos vinculados a IPC.