Bankinter | Cellnex (CLNX) planea orientar sus futuros esfuerzos de adquisiciones en lo que denomina infraestructura “adyacente” a la torre. Estos activos incluyen tendidos de fibra óptica que transportan señales hacia y desde las torres y pequeños centros de datos.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Esto no supone un cambio de estrategia para Cellnex. Ya ha adquirido infraestructuras adyacentes en el pasado, con el fin de ampliar el abanico de servicios que ofrece a las operadoras de telecomunicaciones. Si bien, podría ahora centrarse más en este tipo de activos, dada la fuerte competencia que se está encontrando a la hora de adquirir torres. La parte positiva, es que mantendrá niveles de apalancamiento moderados (<5x DFN/Ebitda 2023e).

Mantenemos recomendación de Comprar. Aunque la cotización seguirá lastrada todavía algún tiempo por el repunte de rentabilidades de los bonos, ofrece una buena oportunidad de compra a medio y largo plazo. Presenta sólidos fundamentales: (i) Líder europeo de torres de telecomunicaciones; (ii) Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 20% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>6% anual); (iii) fuerte capacidad inversora (c.10.000M€); y (iv) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo. Además, ofrece protección frente a la inflación, con gran parte de contratos vinculados a IPC.

CELLNEX (Comprar; Pr. Objetivo: 52,93€; Cierre: 29,66€; Var. Día: +0,5%; Var. Año: -42,0%).