Link Securities | El diario Expansión resumió ayer que, tras las acusaciones vertidas esta mañana por Gotham City Research sobre supuestas irregularidades contables de Grifols, la multinacional de hemoderivados remitió ayer por la tarde un nuevo un comunicado a la CNMV donde desmintió los principales argumentos de la firma de inversión bajista. Grifols subraya que toda la información está contenida en documentos públicos remitidos a los reguladores de España y de EEUU y acusa a Gotham de lanzar una acusación falsa para obtener beneficios.

La principal acusación de Gotham se centra en que Grifols consolida en su balance dos empresas (Haema y Biotest) que vendió en 2018 a Scranton Enterprises, una sociedad controlada por miembros de la familia fundadora y directivos de la farmacéutica catalana. En este sentido, apunta que, si estas empresas se consideraran dentro del perímetro, Grifols debería anotarse 900 millones euros más de apalancamiento. En este sentido, el pasivo de la empresa se situaría en entre 10 veces y 13 veces el cash flow de explotación (EBITDA); entre 8.900 millones – 9.700 millones de euros.

En el Hecho Relevante remitido a la CNMV, Grifols destaca que, tras la venta a Scranton, asumió la gestión de estos activos y un contrato de suministro de plasma por un periodo de 30 años. Además, dicho acuerdo incluyó una opción de compra en favor de GRF que puede ser ejecutada en cualquier momento.

La compañía asegura que puede consolidar estos activos según la normativa vigente. La venta de las entidades no dio lugar a una pérdida de control, motivo por el cual las entidades se continúan consolidando, registrándose como una transacción de patrimonio sin impacto alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, indica la farmacéutica. En este sentido, la multinacional recuerda que el tratamiento contable fue auditado por KPMG e informado al regulador español, y fue objeto de requerimiento de información por el mismo, el cual fue respondido por la compañía con fecha 14 de enero de 2019.

Por otra parte, Grifols señala que no está involucrada de ninguna forma en el préstamo solicitado a un banco por Scranton para comprar las dos empresas. Sin embargo reconoce que la entidad financiera que concedió el crédito puso como condición un préstamo de Grifols a la sociedad inversora (vendor’s financing). A pesar de que Scranton tenía caja suficiente y no necesitaba este préstamo, la entidad financiera creyó necesario involucrar a la compañía española en la operación, indica el hecho relevante. El importe del principal de dicho préstamo fue de $ 95 millones. Los intereses son de Euribor +2% con vencimiento al 28 de diciembre de 2025 y la posibilidad de repago en cualquier momento por parte del prestatario.

Por otra parte, Gotham City Research también denuncia que Grifols sigue contabilizando el 100% del negocio de Grifols Diagnostis Solutions tras su venta parcial a Shanghai Raas. La multinacional indica que vendió el 45% de los derechos económicos y el 40% de los derechos de voto. Considerando los términos y condiciones del acuerdo, Grifols concluyó que con esta transacción mantiene el control operativo, político y económico de GDS, razón por la cual las entidades continúan consolidándose, aseguró la farmacéutica catalana