La yield de las próximas calls AT1 de Banco Sabadell estaría entre el 6.6% y el 7.3%

Josep_Oliu_Banco_Sabadell

Morgan Stanley | En línea con nuestras expectativas, ya hemos visto 13 AT1 calls YTD (equivalente a €11bn), y a falta de un día del deadline, creemos que Aereal será el primer banco en no callear los AT1 en 2022. Estamos ahora en un buen momento para los AT1 ya que, aquellos emitidos en 2014 y 2017 (con fecha de calleo en 2021) tienen unos back ends relativamente altos (477bps de media).

  • Sabadell: la semana pasada Sabadell anuncio el calleo de su SABSM 6.5%. Sin embargo, aún tienen que decidir si acudirá a la compra de su SABSM 6.125% Nov22. El banco aún tiene tiempo para refinanciar esa call, pero, incluso si no callea en noviembre, la yield de las próximas calls estaría entre el 6.6% y el 7.3%. En caso de que no acudiera a la compra de sus AT1, podríamos llegar a ver un “Santander 2.0”.