Santander Research | Después del desplome bursátil la semana pasada del banco regional New York Community Bancorp., en Europa, la señal de alarma la ha dado Deutsche Pfandbriefbank. Por países, las mayores caídas bursátiles recaen en los bancos franceses (BNP -14%, SocGen -9%) y alemanes; mientras que, en crédito, las mayores ampliaciones se registran en los bancos alemanes (+27pb), seguidos a mucha distancia por los españoles (+9pb), franceses (+8pb) e italianos (+6pb). La mejora por S&P del rating de Banco Sabadell (a BBB+ e) esta mañana es un buen ejemplo de la situación actual. Y mientras una parte de la banca alemana sigue bajo presión por su exposición a CRE y una economía muy débil (por cierto, hoy Moody’s revisará el AAA e de Alemania a cierre de mercado), entidades como BBVA, BPER Banca ó Unicredit rebotan en bolsa c7/5% desde el 30 de enero tras presentar resultados. Como ocurre con el mundo crédito, en índices bursátiles, la comparativa post-NYCB/post-SVB también es similar, y aunque nombres como Deutsche Pfandbriefbank (-18%) o DB y BNP caen a niveles de doble dígito, el Stoxx600 Banks sólo cede -2,3% (vs -17,3% post-SVB). En EEUU la situación es similar: S&P500 Banks -3,8% ahora vs -18,4% post-SVB.