Renta 4 | En este Capital Markets Day la mayor expectación se cernía sobre los avances en los programas regulatorios y de I+D+i de Risperidona ISM en EE.UU. y Letrozol. En ambos casos, la compañía está ha desglosado una hoja de ruta, con ciertos avances tanto en el mencionado proceso regulatorio de Risperidona ISM como de Letrozol.
En el caso de Risvan (Risperidona ISM), la compañía ha comentado los avances realizados y pretende recibir la aprobación regulatoria a partir de julio de 2023, tras un largo proceso ya que presentó al dossier en noviembre de 2020.
Con respecto a Letrozol y tras algunos años después de haber realizado la Fase I del desarrollo clínico podría iniciar próximamente un ensayo de eficacia de Fase II que se extendería por 112 semanas, para posteriormente proceder a un ensayo de Fase III. Dada la duración y coste implícito en el desarrollo clínico de este fármaco, Rovi se plantea la búsqueda de un socio que compartiera la inversión, el riesgo del desarrollo y el valor implícito del fármaco una vez acceda al mercado.
Con respecto a las previsiones del negocio de cara a 2023, estas son las mismas que avanzará hace varias semanas coincidiendo con la publicación de resultados del 3T22, caída de ventas en la parte baja de la segunda decena (-10/-15%).
Valoración: Tenemos un sentimiento mixto con respecto a los anuncios emitidos por la compañía en su CMD. Por un lado, se plantean hojas de ruta y ciertos avances con respecto a dos de los fármacos que deberían venir a convertirse en piezas angulares del desarrollo futuro de la compañía. En el caso de Risvan, podría parecer que su aprobación está ya más cerca, tras los retrasos sufridos en el proceso regulatorio, por el contrario el caso de Letrozol, su ruta hacia el mercada será sin duda más larga y tortuosa, que lo esperado por el mercado y que las previsiones de la compañía, además de requerir la dedicación de un elevado importe, por lo que Rovi podría buscar compartir el camino con algún socio. Estamos en proceso de revisión de nuestro modelo de valoración pero hasta tener las conclusiones reiteramos nuestra recomendación de MANTENER y P.O. de 58,5 eur/acc.
