Renta 4 | El viernes el BCE dio a conocer los resultados del stress test. Un ejercicio que recordamos no establece un umbral de aprobado/suspenso, sino que está diseñado para dar información adicional para el proceso de revisión y evaluación supervisora.

El escenario de estrés adverso ha sido diseñado por la ABE/JERS para un horizonte temporal de 3 años (2025-2027) y asume un agravamiento hipotético de las tensiones geopolíticas, con shocks comerciales y de confianza muy negativos y persistentes, que tienen fuertes efectos adversos sobre el consumo privado y la inversión, tanto a nivel nacional como global.

Para la comparativa sobre cómo afecta al CET 1 la aplicación de las hipótesis del estrés test, se ha tomado el nivel de capital de dic-24 recalculado bajo la nueva normativa de capital CRR3.

A nivel europeo con un punto de partida de CET 1 del 15,8%, el estrés test arroja un nivel del 16,9% a dic-27 en el escenario base y del 12,1% en el escenario adverso.

Bankinter. En el escenario base y tomando la implantación de CRR3 completamente (“fully loaded”) el nivel de capital se situaría en el 12,74% dic-25 (vs 7,81% SREP 2025 vs 12,4% dic-24), 14,10% dic-26 y 15,19% dic-27. Niveles que se reducen hasta 10,22%, 10,84% y 11,49% respectivamente en el escenario adverso. En términos pase in el ratio de capital en el escenario adverso en dic-25 se situaría en el 10,35% (vs 12,56% 1S25) y 12,95% en el escenario base.

Unicaja. En el escenario adverso y tomando la implantación de CRR3 completamente (“fully loaded”) el nivel de capital se situaría en el 12,2% dic-25 (vs 8,21% SREP 2025 vs 15,07% dic-24), 12,5% dic-26 y dic-27. En el escenario base el CET 1 “fully loaded” en dic-27 se situaría en el 17,95%.

Valoración:

Los resultados arrojan unas cifras sólidas en el escenario base con niveles de capital que aumentarían a dic-27 en todos los bancos españoles cotizados, y con una pérdida media de 1,9 pp vs dic-24, con Sabadell y Unicaja como las entidades con mayor deterioro de capital.

En el escenario adverso, a dic-27 la media de los bancos españoles de CET 1 “fully loaded” se situaría en el 11,2% que compara con unos requerimientos de SREP a dic-25 de media inferior al 10%