CdM | El Consejo de la CNMV acordó este martes autorizar la Oferta Pública voluntaria de Adquisición (OPA) de acciones de Siemens Gamesa (SGRE) que presentó Siemens Energy Global GmbH & CO. KG el 31 de mayo de 2022 y que fue admitida a trámite el 16 de junio, al entender ajustados sus términos a las normas vigentes y considerar suficiente el contenido del folleto explicativo y sus anexos.
La oferta se dirige al 100% del capital social de Siemens Gamesa compuesto por 681.143.382 acciones, admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia e integradas en el Sistema de Interconexión Bursátil, excluyéndose un 67,07% de dichas acciones que son del oferente y se encuentran inmovilizadas. En consecuencia, la oferta se extiende de modo efectivo a la adquisición de 224.291.499 acciones de Siemens Gamesa, representativas del 32,93% de su capital social. La oferta supone una contraprestación en efectivo de 18,05 euros/acción.
El equipo de análisis de Renta 4, no considera que la noticia vaya a tener ningún impacto en la cotización de Siemens Gamesa, que «está muy ajustada al precio de la oferta. Al igual que indicaron cuando se lanzó la oferta, reiteran acudir a la OPA: «No consideramos que esté justificado no acudir a la oferta, en tanto en cuanto no vemos una mejora en el precio ofertado y existe el riesgo de quedarse en un valor sin liquidez. En nuestra opinión es altamente probable»
La misma recomendación hace el departamento de análisis de Bankinter, acudir a la oferta por varios motivos: (1) La contraprestación ofrecida (18,05 euros/acción en efectivo) supone una prima del 27,7% sobre el último precio “no afectado” (cierre del 17 de mayo, previo a los rumores confirmados posteriormente por SE) y supera la cotización media ponderada del semestre anterior (de 18,01 eur/acc). Supone un múltiplo de PER de 56,4x 2024e, sobre estimaciones de consenso actuales (todavía pérdidas esperadas en consenso para 2023). ). Desde el momento del anuncio el valor se ha mantenido por debajo del nivel de la oferta. (2) No esperamos contraofertas de terceros, ya que Siemens ya cuenta con el control de la compañía (con un 67,07%). (3) La situación financiera de SGRE sigue deteriorándose desde 2019.
Siemens Gamesa al cierre de 2019 tenía Caja Neta de +863M€ y en 9M2022 tiene una posición de Deuda Financiera Neta de -2.275 millones de euros. La compañía acumula dos años de pérdidas -918 millones de euros en 2020 y – 626 millones de euros en 2021, más los que podría generar este año (ya –1.226 millones de euros en 9M2022, este jueves publica sus resultados del ejercicio completo que finalizó en septiembre de 2022).
Analistas de Bankinter explican que Siemens Gamesa «opera en un sector atractivo, especialmente en Offshore, en términos de demanda potencial a medio y largo plazo». De hecho, la Cartera de Pedidos ascendía a 33.980 millones de euros al cierre de los 9M22; sin embargo, señalan, «a lo largo de los últimos años los problemas internos (del lanzamiento de la plataforma Onshore 5X), se han visto agravados por los externos (subida de costes de materias primas y retrasos), generando pérdidas operativas en la ejecución de la cartera, (especialmente Onshore) y el deterioro de la posición financiera de la compañía, como mencionamos anteriormente».
La oferta no está sujeta a ninguna condición y el objetivo de Siemens Energy es promover la exclusión de cotización.
