Morgan Stanley | Nic Mora (analista) señala que con un +24%YTD, está casi todo ya puesto en precio, y advierte que ve un set-up más complicado de cara a los resultados del 2Q.

La recuperación del tráfico, un consumo retail sólido, la recuperación de China y unos menores costes de la electricidad han contribuido en gran medida a esta buena evolución en lo que llevamos de año, pero Nic advierte que ve pocos catalizadores para el sector de aquí en adelante. Dicho esto, mantiene su preferencia relativa por Aena (AENA) (Overweight) sobre Fraport, sobre ADP y sobre Zurich.

• Aena (Overweight): Es el aeropuerto preferido de Nic en Europa, con el mayor potencial de revisiones al alza de earnings en el medio plazo gracias a la división de Retail, una sólida combinación de high yield/ FCF elevado/apalancamiento bajo y una valoración atractiva (8.1x EV/EBITDA 2025, 5%/6%/7% 2023/24/25 DY).