Bankinter | El gobierno ha aprobado el nuevo marco regulatorio para el periodo 2022/26 (DORA II). Los aspectos más destacados son: (i) tarifas congeladas durante los próximos 5 años; (ii) inversiones totales de 2.250M€ (450M€ al año); y (iii) el tráfico aéreo debería recuperar los niveles previos al virus en 2026, momento en el que alcanzará los 279,1M de pasajeros. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Tanto la revisión de tarifas del 0% anual, como las inversiones y el tráfico previsto, están completamente en línea con nuestras estimaciones y, por tanto no tiene impacto en valoración. Tras la aprobación de DORA II y la nueva ley que regula los alquileres de sus tiendas (la semana pasada) se despejan las principales incertidumbres y, por tanto, el foco se pone exclusivamente sobre la recuperación del tráfico aéreo. Prevemos que se duplique en 2022, hasta 235,6 millones de pasajeros, que supone recuperar el 85% con respecto a los niveles previos al virus.

Reiteramos recomendación de Comprar. Aena (AENA) es una buena alternativa de inversión para tener exposición a la recuperación del ciclo, sin incurrir en riesgos excesivamente elevados. La compañía presenta una sólida posición financiera. 

AENA (Comprar; P. Objetivo: 150,8 euros; Cierre 144,45 euros; Var. Día +0,2%; Var. Año: +1,6%)