Bankinter | El IPC sorprendió positivamente en enero. La tasa general se moderó más de lo esperado +2,4% (-0,3pp); mientras la tasa subyacente +2,5% (-0,1pp) lo hacía en línea con lo esperado.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

El buen comportamiento de la inflación permite una política monetaria dovish/laxa por parte de la Fed, cuyo tipo de referencia se encuentra actualmente en el rango 3,50% / 3,75%. A pesar de ello, la solidez de los recientes datos del mercado laboral (creación de empleo no agríc.+130 mil en enero vs +65 mil esperados) y sorpresas positivas en crecimiento del PIB nos conduce a proyectar dos bajadas de tipos en 2026 (vs anteriormente dos y la posibilidad de una adicional), cuyo timing apunta hacia junio y septiembre (vs marzo y junio anteriormente). La Fed se mantendrá «dependiente de datos». A partir de mayo se produce la entrada de Warsh al frente de la Fed (fin del mandato de Powell), que puede ser más «proactivo» en bajar tipos.