Link Securities | Según dio a conocer ayer el Departamento de Trabajo, el índice de precios de consumo (IPC) de Estados Unidos subió el 0,2% en el mes de septiembre con relación a agosto, misma tasa a la que lo había hecho los dos meses precedentes. El consenso de analistas de FactSet esperaba un incremento menor de esta variable en el mes, del 0,1%.

En tasa interanual el IPC subió en septiembre el 2,4%, algo menos que el crecimiento del 2,5% alcanzado en agosto, pero por encima del 2,3% que esperaban los analistas. La inflación lleva de este modo bajando seis meses de forma consecutiva, habiendo alcanzado en septiembre su nivel más bajo desde el mes de febrero de 2021.

En septiembre y en tasa interanual los precios de la vivienda se ralentizaron ligeramente (4,9% vs 5,2% en agosto), mientras que los de la energía disminuyeron más (-6,8% vs -4,0% en agosto), principalmente debido al descenso de los precios de la gasolina (-15,3% vs -10,3% en agosto) y del gasóleo (-22,4% vs -12,1% en agosto). A su vez, los precios del gas natural rebotaron (2,0% va -0,1% en agosto). Además, en septiembre los precios de los vehículos nuevos continuaron descendiendo (-1,3% vs -1,2% en agosto), al igual que los de los automóviles y camiones usados (-5,1% vs -10,4% en agosto). Por otro lado, los precios subieron a un mayor ritmo para los alimentos (2,3% vs 2,1% en agosto) y para el transporte (8,5% vs 7,9% en agosto).

El subyacente del IPC, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos no procesados y de la energía, subió en septiembre el 0,3% frente al 0,2% que esperaban los analistas, mientras que en tasa interanual repuntó el 3,3%, algo más que el 3,2% de agosto, que era lo que anticipaba el consenso. En este sentido, cabe destacar que los precios aumentaron sensiblemente en tasa interanual en el caso de los servicios, impulsados por los de los servicios de vivienda (4,9%) y los del transporte (8,5%).

Valoración: las lecturas de la inflación de septiembre en EEUU estuvieron en conjunto por encima de lo esperado. Aun así, la inflación general se situó en su nivel más bajo desde febrero de 2021. No así su subyacente, que repuntó en septiembre hasta el 3,3%, por encima del 3,2% de los dos meses precedentes, nivel éste que era el esperado por los analistas. Un nuevo repunte de los precios de los servicios fue el causante de este comportamiento.

Las lecturas, no obstante, no creemos que cambien nada en los planes de la Reserva Federal (Fed) de volver a bajar sus tasas en 25 puntos básicos en noviembre. Una misma actuación de este tipo en diciembre queda en nuestra opinión supeditada a que la inflación continúe bajando en los próximos meses.

La reacción en los mercados de bonos en un principio fue sorprendente, ya que casi ni se inmutaron, mientras que las bolsas reaccionaron algo peor, pero sin estridencias.