Bankinter | S&P mantuvo la calificación crediticia de España en A/A1 con perspectiva negativa. Moody’s elevó la calificación de la deuda portuguesa desde Baa3/Positivo hasta Baa2/Estable, apuntando a la expectativa de una mejora en el crecimiento a largo plazo. Portugal no tenía un rating tan elevado desde el 2011. Por último, la agencia de calificación DBRS mejoró la calificación de Grecia hasta BB Estable desde BB Negativo. Las razones más importantes de esta mejora son: (i) la recuperación económica del País (PIB 2T21 +16,2% a/a) y (ii) la gestión fiscal durante la pandemia y (iii). En cualquier caso, las 4 agencias de calificación de referencia (S&P, Moody’s, Fitch y DBRS) todavía mantienen sus calificaciones en niveles de “Grado Especulativo”.

Opinión del equipo de análisis: Nuestras estimaciones apuntan a una progresiva recuperación del PIB español liderada inicialmente por la recuperación del Consumo Privado y seguida del inicio de la distribución de los fondos europeos (cuya prefinanciación 9.000M€ comenzó en agosto).