Intermoney | La compañía (Comprar, PO 31€) acaba de publicar sus resultados de 2023, con cifras muy positivas que marcan máximos históricos y superan estimaciones gracias tanto a unos mayores ingresos como a mejores márgenes.
En términos comparables (eliminando en 2022 el negocio de forja en Alemania), los ingresos crecen un +3,1% en FY (hasta los 3.960 Mn€ vs los 3.930 Mn€) y un +0,4% en 4T (hasta los 985 Mn€ vs 955 Mn€ de nuestra estimación y 971 Mn€ de consenso).
Los tipos de cambio han tenido un impacto negativo en los ingresos de -6pp en el año. A tipos de cambio constantes, las ventas de CIE aumentan un +9,1% (impacto de los tipos de cambio de -230Mn€), con un leve diferencial negativo -0,4pp frente al mercado global (+9,1%) principalmente por el underperfomance en China y, en menor medida, en Europa. Adicionalmente, el pass-through de materias primas a la baja ha tenido un impacto de -3pp, por lo que sin los impactos negativos de los tipos de cambio y del pass-through el crecimiento orgánico de los ingresos de CIE es del +12%.
Se acelera la mejora de márgenes: el margen EBITDA mejora +1,5pp en FY (hasta situarse el margen EBITDA en el 18,0%) y +3,0pp en 4T (hasta el 17,9% de margen). En el caso del margen EBIT, se alcanza el 13,3% de margen operativo sobre ventas (+1,7pp en FY y +3,2pp en 4T).
El EBITDA aumenta un +12,6% (hasta los 713Mn€ vs nuestra estimación de 703Mn€), el EBIT un +18,1% (hasta los 528Mn€ vs 519Mn€ estimados) y beneficio neto de 320Mn€, con un crecimiento del +6,7% (inferior al del EBIT por el aumento de los gastos financieros). En los tres casos supone alcanzar máximos históricos.
Generación de caja operativa de 447Mn€ en FY’23 (107Mn€ en 4T), con una conversión del 65,0% del EBITDA en caja.
Reducción del endeudamiento, tanto en términos absolutos (DFN de 1.135Mn€ vs 1.290Mn€ a diciembre de 2022) como de apalancamiento (DFN/EBITDA 1,56x vs 1,98x a cierre del 2022), habiendo destinado 105Mn€ a la remuneración al accionista (pago de dividendos y recompra de acciones) y 140Mn€ a inversiones de crecimiento.
A las 10:30h realizará una conference-call para explicar en detalle los resultados:
