J. J. Fdez-Figares (Link Securities) | A la espera de que la semana que viene comience de forma “oficiosa” la temporada de publicación de resultados trimestrales en Wall Street, los inversores afrontan a partir de hoy una nueva semana que consideramos puede terminar siendo de mera transición. El hecho de que Wall Street esté hoy cerrado por la celebración de la festividad del 4 de Julio, que tuvo lugar ayer, hace que esperemos que la jornada en las principales plazas europeas vaya a ser en principio tranquila y de baja actividad. Aun así, hoy la agenda macro se presenta interesante, ya que en la Zona Euro, sus principales economías y en el Reino Unido, se darán a conocer las lecturas finales de junio de los índices adelantados de actividad del sector servicios, los conocidos como PMIs -en EEUU, debido a la festividad de hoy, estos índices se publicarán mañana-. Cabe recordar que el sector servicios representa cerca del 80% de la actividad privada en las economías desarrolladas. Esperamos que no haya sorpresas y que estos indicadores muestren que en estas economías el sector servicios se está recuperando a un elevado ritmo gracias al proceso iniciado por las autoridades de retirada de las restricciones impuestas para intentar contener la pandemia y a lo avanzado del proceso de vacunación contra el Covid-19, proceso que está incrementando a marchas forzadas la confianza de las empresas y de los particulares. Además, en la Eurozona hoy se publicará el índice que elabora la consultora Sentix y que mide el sentimiento de los inversores con relación a la marcha de la economía en la región, sentimiento que esperamos haya seguido mejorando en el mes de junio. 

En lo que hace referencia a la agenda macro del resto de la semana, cabe señalar que quizás las citas más relevantes sean la publicación el miércoles de las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) y el jueves de las de la reunión que celebró el mismo mes el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE). Será interesante conocer la postura de los distintos miembros de ambos comités con relación al inicio del proceso de retirada de estímulos, ya que en ambos organismos la postura al respecto está muy lejos de ser unánime, con algunos miembros, los catalogados como “halcones”, presionando para que este proceso se inicie cuanto antes. 

En ese sentido, señalar que entendemos que las positivas cifras de empleo dadas a conocer el viernes en EEUU no justifican por sí mismas el inicio inmediato de este proceso, algo que se vio reflejado en la buena acogida que el informe tuvo en el mercado de bonos, activos cuyos precios se revalorizaron tras su publicación, lo que conllevó la consiguiente caída de sus rendimientos. Si bien es verdad que las cifras de junio apuntan a una aceleración en la recuperación del mercado laboral estadounidense, las presiones inflacionistas en los salarios estuvieron por debajo de lo esperado, lo que sirvió para tranquilizar a los inversores. Así, de continuar en los próximos meses la recuperación del mercado laboral sin que se generen presiones salariales, ello va a ser muy bien acogido por los mercados. 

Por lo demás, comentar que la semana que viene, como hemos señalado, comenzará en Wall Street la temporada de publicación de resultados trimestrales y, poco después, lo hará en las principales plazas europeas. Se espera mucho de la misma, en línea con lo acontecido en el 1T2021, en el que las cotizadas fueron en su mayoría capaces de superar las expectativas de los analistas que, en esa ocasión, habían puesto el listón muy alto. Algo parecido está ocurriendo en esta ocasión, ya que en las últimas semanas los analistas han seguido revisando al alza sus expectativas de beneficios para muchas empresas, volviendo a situar el listón alto. Si, como sucedió en el pasado trimestre, las cotizadas superan lo esperado por el consenso, éste puede ser el catalizador que necesitan las bolsas occidentales para seguir subiendo, al menos en el corto plazo. 

Por lo demás, comentar que hoy los inversores seguirán muy atentos a la reunión de los ministros de Energía de los países integrados en la conocida como OPEP+, en la que están representados los países del cártel de la OPEP y sus socios “no OPEP”, grupo que lidera Rusia. Tras haberse reunido el jueves y el viernes de la semana pasada sin ser capaces de llegar a un acuerdo, todo apunta a que persisten las desavenencias en el seno del grupo, lo que hace peligrar el buen momento por el que atraviesa el sector del gas y el petróleo en bolsa. Habrá que estar muy atentos al resultado de la reunión de hoy, en la que Emiratos Árabes Unidos (UAE) intentará imponer su postura al resto de miembros de la OPEP+ aunque, el hecho de tener a Arabia Saudita y a Rusia en contra hace complicado que vaya a ser así. 

Por último, y centrándonos ya en la sesión de hoy reiterar que esperamos una jornada de muy reducida actividad en las principales plazas bursátiles europeas, al no contar los inversores con la referencia de Wall Street, mercado que, como ya hemos señalado, se mantendrá cerrado. En principio, esperamos que los principales índices europeos abran ligeramente al alza, aunque sin mucha convicción, animados por el hecho de que los tres principales índices estadounidenses, el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite, terminaron el viernes todos ellos en máximos históricos. Posteriormente, será la publicación de los PMIs servicios en la región, así como el desenlace de la reunión de la OPEP+ los factores que centren la atención de los inversores, pudiendo determinar en alguna medida la tendencia de cierre del día en estos mercados.