Renta 4 | Apertura plana en las plazas europeas en una semana que será corta en Wall Street por la festividad de Acción de Gracias. Asimismo, recordamos que a finales de semana se iniciará la temporada de compras navideñas (Black Friday 24-nov, seguido del Cyber Monday 27-nov), un buen termómetro para determinar el tono del consumo americano, artífice de buena parte del crecimiento del PIB (2/3 del mismo). El jueves los mercados americanos permanecerán cerrados, con sólo media sesión el viernes.

En China, tipos de interés para préstamos a 1 y 5 años sin cambios, en 3,45% y 4,20% respectivamente.

En Argentina, victoria para Milei, aunque los mercados, cerrados por festivo, no han podido aún reaccionar. Con el 99% de los votos escrutados, Milei 56% vs Massa 44%. Milei tomará posesión del cargo el 10-diciembre. Entre sus promesas, dolarizar la economía, eliminar el banco central y realizar un fuerte ajuste del gasto público. En una economía con una inflación del 143% y un 40% de la población en situación de pobreza, nada será fácil.

En el plano macro, las referencias de hoy (precios a la producción en Alemania e índice de indicadores adelantados en Estados Unidos) serán de limitado impacto. A destacar la subida del crudo (Brent +4% el viernes, +1% hoy), que le permite recuperar los 81 usd/b, mientras que el dólar se mantiene débil (1,09 vs euro) ante la expectativa de que la Fed haya finalizado las subidas de tipos y pueda pronto comenzar a bajarlos. Las próximas subastas de deuda, comentarios de miembros de la Fed (hawkish) y datos macro serán claves para determinar si la rápida caída de TIRes (-50 pb desde máximos del T-bond del 5%) que ha impulsado a las bolsas tiene más recorrido o, por el contrario, ha sido prematura.

De cara al resto de la semana, en el plano nacional seguiremos pendientes del proceso de formación de gobierno en España y sus posibles implicaciones a nivel económico, incluyendo la designación de ministerios y composición del Consejo de Ministros.

Además, contaremos con una buena batería de datos macroeconómicos entre los que, por las conclusiones que se pueden extraer dada su condición de datos adelantados de ciclo, destacamos la publicación de los PMIs preliminares del mes de noviembre a nivel global (jueves y viernes).

El martes los datos se concentrarán en Estados Unidos: índice de actividad de Fed de Philadelphia, ventas de viviendas de octubre (que se espera moderen su caída hasta el -1,3% vs -2% anterior), y Actas de la última reunión de la FED.

El miércoles, dato preliminar de noviembre de la confianza del consumidor en la Unión Europea, y, en Estados Unidos, índice de percepción económica de la Universidad de Míchigan final de noviembre, el dato preliminar de pedidos de bienes duraderos (y ex transporte) de octubre, y peticiones semanales de desempleo.

El jueves, PMIs preliminares manufactureros/servicios/compuesto del mes de noviembre en Francia, Alemania, Eurozona y Reino Unido. En términos generales se espera muestren muy ligeros síntomas de recuperación, pero manteniéndose en zona clara de contracción, especialmente en el componente manufacturero.

El viernes se publicarán en Estados Unidos los PMIs preliminares del mes de noviembre, y para los que el mercado descuenta que se mantengan muy estables en la zona de 50. En Japón, datos de inflación (riesgo de repunte hasta +3,4% general vs 3% anterior, subyacente estable 4,1%e vs 4.2% anterior) y PMIs de noviembre. En Alemania, informe IFO (ligera mejora esperada, impulsada por el componente de expectativas, mientras que la situación actual seguiría muy deprimida), el PIB final del tercer trimestre, que se espera confirme al dato adelantado que apuntaba a la contracción de la economía (-0,1% trimestral y -0,8% i.a.), y sus componentes de consumo privado, gasto público e inversión. En España, precios a la producción del mes de octubre.