Nicolás López (Singular Bank) | La semana se cierra con una sesión claramente alcista en Europa y más indefinida en los índices estadounidenses. Las subidas se iniciaron en la sesión asiática ante el optimismo sobre la reducción de las medidas restrictivas de la política Covid cero, trasladándose después a Europa y EEUU. Los índices europeos han avanzado en torno a un 2,5% en promedio en la sesión, mientras los índices estadounidenses (al cierre de la sesión europea) registraban escasas variaciones en una sesión muy volátil tras la publicación del dato del empleo del mes de octubre. 

Una característica significativa del mercado en esta semana ha sido el comportamiento divergente de los índices estadounidenses y los europeos, con el S&P cayendo en torno a un 4% y el Nasdaq Composite un 7% en el conjunto de la semana, mientras el Euro Stoxx 50 ha avanzado un 2%. La causa principal de este comportamiento ha sido la fuerte caída de los grandes valores tecnológicos, que ha continuado tras los malos resultados publicados la sesión anterior. Así, los sectores de Comunicaciones (-8%), Tecnología (-7%) y Consumo discrecional (-5%) del S&P 500 han registrado caídas muy abultadas en la semana que han pesado negativamente en los índices. Por el contrario, sectores cíclicos como Energía, Materiales, Industria y Financiero han tenido el comportamiento más positivo, impulsando de esta forma a los índices europeos. 

Este comportamiento sectorial ha cambiado en parte en la sesión de hoy con el repentino cambio de sentimiento sobre China, al especularse sobre una próxima relajación de las medidas anti-Covid. Así, el Hang Seng de Hong Kong ha registrado una subida superior al 5%, y los sectores más expuestos a China como Materiales y Consumo discrecional lideraban los avances en la sesión europea.

Otro factor que ha influido en el peor comportamiento relativo de la bolsa estadounidense esta semana ha sido el mensaje de la Fed anunciando mayores subidas de tipos de lo esperado. Finalmente, el dato del empleo de EEUU en octubre ha sido acogido con dudas por el mercado estadounidense. Por un lado, la creación de empleo (261.000) ha sido superior a la esperada (193.000). Sin embargo, se trata del dato más bajo desde finales de 2020 y la tasa de paro ha repuntado desde el 3,5% hasta el 3,7%. En principio un dato negativo, en el sentido de que sigue presionando a la Fed para subir tipos, pero que al menos nuestra una incipiente tendencia hacia el debilitamiento del mercado laboral.

Del movimiento del mercado esta semana puede inferirse también cierta rotación desde los grandes valores tecnológicos y EEUU en general, hacia sectores value y mercados más baratos como Europa o China. Una tendencia de momento muy incipiente que todavía habría que confirmar en las próximas semanas.

En la región Asia-Pacífico ha destacado hoy la subida de las bolsas chinas por las especulaciones sobre la relajación de la política de Covid cero. Así, el Hang Seng de Hong Kong ha subido más de un 5% y el Shanghai Composite un 2,4%. Los valores tecnológicos chinos más castigados en las últimas semanas (Alibaba, Baidu, Tencent y JD.com entre otros) han rebotado hoy en torno a un 10%.

En Europa, el Eurostoxx 50 ha cerrado con un avance de un 2,65% y acumula un avance de un 13% desde sus mínimos del 13 de octubre pasado. El resto de los principales índices europeos han registrados subidas superiores al 2,5%, salvo el FTSE 100 de Londres que ha subido un 2,03%.

En España, el IBEX 35 se mantiene por debajo de la cota de 8.000 puntos tras subir hoy un 0,94. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en ArcelorMittal (6,59%), Acerinox (4,94%) y Fluidra (4,11%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en Rovi (-13,32%), Bankinter (-4,40%) y CaixaBank (-3,44%).

Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el S&P 500 registra un leve retroceso de un 0,05% y el índice tecnológico Nasdaq de un 0,29%.