Nicolás López (Singular Bank) | Acciones y bonos han registrado hoy un cauto rebote pese a las escaladas de amenazas mutuas entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana. Trump amenazó con destruir las infraestructuras energéticas de Irán si no se alcanza un acuerdo en las negociaciones, pero a la vez declaró que las conversaciones están teniendo lugar con un “nuevo y más razonable régimen de Irán”.

El índice de confianza económica de la Eurozona se ha mantenido estable en marzo con una lectura de 96,6 frente a 96,7 en el mes anterior. Los sub-índices de industria y construcción han mejorado ligeramente, mientras el del consumidor ha caído moderadamente. 

Al cierre, ha destacado la subida del FTSE 100 británico de un 1,4% liderado por las mineras y energéticas. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha cerrado con un avance de un 0,7%. A nivel sectorial, Utilities, Materiales y Energía han repuntado más de un 2%, mientras Tecnología ha cedido un 0,9%.

El S&P 500 ha caído cerca de un 10% desde sus máximos, pero el ajuste del PER forward se acerca ya al 20% por el efecto conjunto de la caída de los precios y el crecimiento del BPA forward. Este ajuste es similar el de otras correcciones en las que el mercado ha descontado una recesión que no llegó a producirse. La rotación desde Tecnología hacia Energía se ha traducido en que ambos sectores cotizan a un PER forward similar, algo insostenible si no es en el marco de una recesión en el sector tecnológico que ahora no es previsible.

Los índices estadounidenses abrieron con ganancias cercanas al 1% que se moderaron posteriormente en el contexto de incertidumbre sobre la guerra de Irán. El sector tecnológico lidera las pérdidas presionado por las compañías de semiconductores, mientras las de software rebotan moderadamente. Al cierre de la sesión europea, el S&P 500 avanza un 0,5% y el Nasdaq Composite un 0,4%.

Las TIRes soberanas de Estados Unidos han retrocedido en torno a 20 pb desde los máximos del viernes y las de la Eurozona en torno a 15 pb por la preocupación del mercado por una posible desaceleración de la economía. La caída de Las TIRes se acentuó tras unas declaraciones de Powell que parecen descartar las subidas de tipos en el contexto actual.

La TIR del bono alemán a 10 años ha cedido 6 pb hasta el 3,03%. Por su parte, la TIR del Bono de EEUU a 10 años ha caído 10 pb hasta el 4,32%.