¿Cuánto tiempo seguirá el BCE haciéndose trampas en el solitario que juega con el beneplácito de los gobiernos que no sabrían financiar sus déficits sin su apoyo?

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Link Securities | El Banco Central Europeo (BCE) informó ayer de que la semana pasada incrementó sus compras semanales de deuda dentro del programa de compras de emergencia para la pandemia (PEPP) hasta 15.620 millones de euros, lo que representa un incremento del 90,4% con relación a la semana precedente (EUR 8.205 millones).

Hasta el momento, el BCE ha adquirido deuda en el marco del PEPP por valor de EUR 1.483.084 millones.

Valoración: como comentamos en su día, no teníamos explicación a la vuelta que se habían dado los precios de los bonos la semana pasada, tras haber caído con fuerza tras lo dicho por la presidenta del BCE tras la reunión del Consejo de Gobierno de la entidad el pasado jueves 28 de octubre. Cabe recordar que en la rueda de prensa posterior a la mencionada reunión Lagarde afirmó: i) que en esta ocasión, a diferencia de lo que ocurrió a principios de ejercicio, el BCE no estaba preocupado por el repunte de las rentabilidades de los bonos ya que la mayor inflación había permitido que los tipos de interés reales hubieran seguido bajando, lo que permitía mantener unas óptimas condiciones de financiación en la región; y ii) que era factible que el BCE optara por no consumir el importe total del fondos de compras de emergencia para la pandemia (PEPP). Es evidente que la actuación de la semana pasada del BCE no concuerda con lo dicho por Lagarde, y el fuerte incremento de los rendimientos de los bonos tras sus palabras, consecuencia de la caída de los precios de estos activos, sí que produjo inquietud en el BCE, “animándole”, una vez más, a intervenir en los mercados.


Habrá que ver cuánto tiempo está dispuesto el BCE a seguir haciéndose trampas en el solitario que viene jugando con el beneplácito de muchos gobiernos de la región, que sin el BCE no sabrían/podrían financiar sus elevados déficits. Mientras tanto, la “transitoriedad” de la inflación está cada vez más en entredicho, tal y como señala el índice de precios de la producción (IPP) de EEUU en el mes de octubre.