Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras una semana negativa para las bolsas europeas y estadounidenses, en la que las tensiones geopolíticas han sido el factor más determinante para su comportamiento, los inversores afrontan una nueva semana en la que, si el presidente estadounidense Trump lo “permite”, la macroeconomía y los resultados empresariales deben coger el testigo y focalizar la atención de los mercados.

En este sentido, señalar que mañana comienza la reunión de dos días que mantendrá el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed). Si bien, el mercado otorga una probabilidad cercana a cero de que el banco central estadounidense vuelva a bajar sus tasas de interés de referencia, lo que diga su presidente, Jerome Powell, sobre potenciales futuras actuaciones en materia de tipos de interés será lo que realmente centre la atención de los inversores. El mercado espera entre una y dos nuevas rebajas de tipos este año, pero la inflación sigue en Estados Unidos mostrándose remisa a reducirse, manteniéndose más cerca del 3% que del objetivo del 2% establecido por la Fed. De lo que diga Powell sobre cómo esperan que evolucione esta variable en el corto plazo dependerá en gran medida cómo evolucionen las expectativas de tipos que manejan los inversores y, por ello, la reacción de las bolsas.

Además, esta semana la temporada de presentación de resultados trimestrales coge ritmo en Wall Street, con cerca de 470 cotizadas dando a conocer sus cifras, 100 de ellas integrantes del S&P 500, entre ellas cuatro de los “Siete Magníficos”. Así, Boeing (BA-US) y General Motors (GM-US) anunciarán sus resultados el martes, seguidos por Meta Platforms (META-US), Microsoft (MSFT-US) y Tesla (TESL-US) el miércoles. Apple (AAPL-US), Mastercard (MA-US) y Visa (V-US) lo harán el jueves, y los gigantes petroleros, Chevron (CVX-US) y Exxon Mobil (XOM-US), el viernes.

Igualmente, en las principales plazas bursátiles europeas darán a conocer un anticipo de las mismas o sus cifras trimestrales completas varias compañías de gran relevancia en sus sectores de actividad, tales como ASML Holding (ASML-NL), Deutsche Bank (DBK-DE), H&M Hennes & Mauritz (HM.B.- SE), Lloyds Banking Group (LLOY-GB), LVMH (MC-FP), Nokia (NOKIA-FI), Roche Holding (ROG- CH), Ryanair Holdings (RYA-IE) y Volvo (VOLV.B.-SE). Tan importante o más que los resultados trimestrales que publiquen las compañías será lo que digan sus respectivos gestores sobre cómo ven evolucionando la demanda de sus productos en los próximos trimestres y, por tanto, el devenir de sus ventas y beneficios. En los últimos trimestres las reacciones de las cotizaciones de muchas empresas tras la publicación de sus cifras y de sus expectativas ha sido muy violenta, algo que esperamos continue siéndolo en esta ocasión. No obstante, cabe advertir que no siempre la primera reacción de las cotizaciones de las compañías es la correcta ni la definitiva, por lo que recomendamos evitar actuar por inercia y seguir al mercado sin realizar un análisis más profundo de las cifras.

Centrándonos en la sesión de hoy, cabe señalar que en la agenda macroeconómica destaca principalmente la publicación en Alemania de los índices que elabora el instituto IFO, que miden la confianza de las empresas alemanas en la situación actual y futura de sus negocios, en este caso correspondientes al mes de enero. Se espera una pequeña mejora de estos índices con relación a sus lecturas de diciembre, aunque se mantendrán en niveles históricamente bajos. Además, y por la tarde, se darán a conocer en Estados Unidos los pedidos de fábrica del mes de noviembre, cifras algo desactualizadas como consecuencia del cierre al que fue sometido el gobierno federal a finales del año pasado.

Para empezar, esperamos que hoy los principales índices bursátiles europeos abran sin grandes cambios, probablemente ligeramente a la baja. Posteriormente, será el comportamiento de Wall Street tras su apertura el que determine la tendencia que adoptan estas bolsas al cierre de la sesión. Comentar, por otro lado, que las bolsas asiáticas han cerrado esta madrugada en su mayoría a la baja, con la japonesa liderando las caídas, lastrada por el fuerte repunte que está experimentando el yen con relación al dólar tras los rumores de una posible intervención conjunta entre la Fed y el Banco de Japón (BoJ) para evitar que la moneda japonesa siga depreciándose. En este sentido, señalar que el dólar se está depreciando además con relación al resto de principales divisas mundiales, situándose esta madrugada a su nivel más bajo en cuatro meses. Decir, además, que los precios de los bonos repuntan ligeramente, lo que conlleva un pequeño descenso de sus rendimientos; que el precio del petróleo sube; que el del gas natural sigue disparado, impulsado por la ola de frío que afecta al hemisferio norte, especialmente a Estados Unidos; que el precio del oro sigue subiendo, habiendo superado esta madrugada los $ 5.000 la onza, al igual que lo hace el de la plata; y que los precios de las principales criptomonedas vienen todos al alza.