Renta 4 | Apertura ligeramente a la baja en Europa (futuros Eurostoxx -0,3%). De fondo, la decisión de la UE de embargo parcial al gas ruso, que afectará al gas que llega por mar durante los próximos seis meses. Sin embargo, el veto no afectará al gas transportado por gasoducto, lo que ha permitido conseguir el apoyo de Hungría, Chequia y Eslovaquia, con elevada dependencia del gas ruso y sin acceso a vías marítimas. El gas ruso que se transporta por mar supone dos tercios del total, si bien la mayor parte del que circula por gasoducto va a Alemania y Polonia, que ya han afirmado que lo suplirán, lo que supondría vetar en total a un 90% del gas ruso. Asimismo, Rusia ha anunciado que corta el suministro de gas a Holanda por no pagar en rublos, y podría hacer lo mismo con Dinamarca. Un entorno que mantiene la presión sobre los precios energéticos. El Brent sigue avanzando y se sitúa ya en 123 usd/b.
Y todo ello después de una sesión ayer protagonizada por un fuerte repunte de TIRes (+10 pb en promedio en Europa) ante unos datos de inflación que superaron previsiones en mayo tanto en Alemania (+7,9% vs +7,6%e y +7,4% anterior) como en España (+8,7% vs +8,5%e y +8,3% anterior) y que anticipan un IPC hoy de la Eurozona que previsiblemente continuará al alza, no solo en tasa general (+7,8%e y +7,5% anterior), sino también subyacente (+3,6%e vs +3,5% anterior). El hecho de no poder confirmar aún el techo de inflación en Europa, al contrario de lo que parece suceder en EEUU, sigue presionando al BCE, con el mercado descontando un tipo de depósito al 0,55% a cierre de 2022 (vs -0,5% actual). En EEUU, cerrado ayer por Memorial Day, hoy las TIRes +10 pb ante declaraciones hawkish de miembros de la Fed y la persistente presión por el lado de la energía.
De fondo, tenemos también datos macro relevantes en Asia: en China, los PMIs oficiales de mayo confirman cierta mejora pero permaneciendo en zona de contracción (por debajo de 50): manufacturero 49,6 (vs 49e y 47,4 anterior), servicios 47,8 (vs 45,5e y 41,9 anterior) y compuesto 48,4 (42,7 anterior). Es de esperar una mejora adicional en próximos meses en caso de que se confirme el levantamiento de restricciones por mejora de la situación Covid. Mientras tanto, Japón ha publicado, de abril, ventas minoristas (+0,8% vs +0,9%e y +1,7% anterior) y producción industrial (-1,3% vs -0,2%e y +0,3% anterior), en ambos casos mostrando debilitamiento de la economía nipona.
Por el lado de EEUU, la atención hoy estará en la confianza consumidora del Conference Board, que en mayo podría continuar deteriorándose.
