Juan Pablo Uphoff (Singular Bank) | Las bolsas europeas cierran la semana en rojo arrastradas por el giro bajista de ayer de Wall Street. El mayor apetito por los activos de riesgo entre los inversores de Estados Unidos tras la publicación del IPC de julio, que constató la paulatina estabilización de los precios en niveles cercanos al objetivo marcado por la Fed, se diluyó tras el cierre de los mercados europeos, lo que ha lastrado las valoraciones de las empresas europeas en la sesión de hoy.

Una evolución a la baja a pesar de que, en la misma línea que Estados Unidos, las tasas de inflación en la Eurozona continúan mostrando una tendencia hacia la normalización, rebajando la presión sobre la próxima decisión en materia de política monetaria del BCE. En concreto, el IPC general de España se situó en julio en el 2,3% interanual (+0,4 pp frente al mes anterior), en Francia en el 4,3% (-0,2 pp respecto a junio) y en Italia en el 5,9% (vs. 6,4% el mes anterior). Paralelamente, se ha publicado la evolución del PIB en el 2T de Reino Unido, que aceleró su crecimiento hasta el 0,2% trimestral, reflejando la resiliencia de la actividad económica en Europa.

Por su parte, las bolsas de Asia-Pacífico han alcanzado su mínimo del último mes tras cerrar en rojo de manera generalizada. Siguiendo la publicación a comienzos de semana de diversos indicadores que mostraban el deterioro de la coyuntura macroeconómica china, hoy hemos conocido la desaceleración de los nuevos préstamos en la potencia asiática. Así, si bien el agregado monetario M2 repuntó en julio un 10,7%, se situó por debajo de las expectativas, confirmándose el menor dinamismo de la economía. Paralelamente, los inversores se han mostrado cautos ante el recrudecimiento de las tensiones entre China y Estados Unidos por el acuerdo comercial del país norteamericano con Taiwán. De esta manera, el Shanghái Composite ha retrocedido un 2,01% y el Hang Seng un 0,91%. La bolsa de Japón ha permanecido cerrada por festivo. 

Renta fija

La semana termina con avances de las rentabilidades de los bonos soberanos. A pesar de la mayor estabilidad de los precios en Estados Unidos y la Eurozona, diversos miembros de ambas autoridades monetarias han recalcado que el nivel de precios todavía no sería el adecuado para poner fin a las subidas de tipos. En concreto, Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco ha señalado que podría ser necesario una nueva subida de tipos al considerar que algunas partidas como los servicios no han progresado lo suficiente. Por su parte, desde el BCE, si bien han advertido que la caída de la demanda deteriorará las perspectivas económicas, han vuelto a destacar que el organismo mantendrá el precio del dinero en niveles lo suficientemente restrictivos durante el tiempo necesario, alejando la posibilidad de un próximo comienzo del proceso de flexibilización.