Adrián Sánchez (Singular Bank) | Jornada de subidas en los principales índices estadounidenses y europeos a la espera de las reuniones de la Fed y del BCE con un creciente optimismo sobre una pausa de la Fed. A ello ha contribuido la publicación del Índice de Precios al Productor (IPP) en Estados Unidos, mejor de lo esperado, retrocediendo en mayo un 0,3% mensual, frente al repunte del 0,2% en el mes anterior. La publicación de los datos macroeconómicos más recientes ha consolidado la previsión de una pausa en las subidas de los tipos de interés, que previsiblemente se mantendrán en el rango del 5,00%-5,25%. 

Una de las claves será el tono que utilizará el presidente de la Fed, Jerome Powell, que está abierto a repuntes adicionales en lo que resta de año si persisten las tensiones inflacionistas. De esta manera, la política monetaria se encuentra en un momento crítico tras décadas de inflación baja y estable: en un contexto de mayor volatilidad en el crecimiento de los precios, el riesgo de no anclar las expectativas de inflación es una amenaza real y un desafío al que se enfrentan los responsables de la política monetaria.

Por su parte, en Asia-Pacífico los índices han cerrado con un tono mixto. En vista del sorpresivo recorte de 10 pb de ayer en los tipos a 7 días del Banco Popular de China, es posible que se planteen nuevos recortes en el segundo y tercer trimestre. Los recortes de tipos en esta coyuntura podrían ayudar a calmar las preocupaciones inmediatas de los inversores sobre la falta de respuestas políticas a la desaceleración del crecimiento, pero es poco probable que el aumento de la confianza perdure en un contexto de deterioro de las perspectivas de la demanda externa.

En este contexto, el Eurostoxx 50 ha subido un 0,7% y el IBEX 35 supera la barrera de 9.400 puntos. Por su parte, los índices estadounidenses registran ascensos de alrededor de un 0,4%.

Renta fija

Subidas en las TIRes de los bonos de la Eurozona ante las expectativas de una pausa en la política de ajuste monetario. El aumento de los precios al productor continúa moderándose y respalda así el argumento de que la Fed detenga las alzas de tasas en la reunión de hoy y mantenga los tipos sin cambios hasta la reunión de julio. En este contexto, el Treasury se sitúa en 3,78%, el Bund en el 2,45% y el bono español a 10 años en el 3,40% con un ascenso de 4pb.