Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras una muy positiva semana en las bolsas europeas y estadounidenses, semana que ha permitido a los principales índices bursátiles occidentales acercarse nuevamente a sus máximos anuales y que terminó muy condicionada por el cuádruple vencimiento trimestral de los contratos de derivados, que tuvo lugar el viernes, evento que siempre incrementa la volatilidad en los mercados, los inversores en los mercados de renta variable de Europa inician hoy una nueva semana sin la referencia de Wall Street, mercado que permanecerá cerrado por la celebración de una festividad local en EEUU –Juneteenth National Independence Day-. Es factible que esta falta de la referencia de las bolsas estadounidenses “anime” a algunos inversores a aprovechar los recientes repuntes en las cotizaciones de muchos valores para realizar algunos beneficios, a la espera de las importantes “citas” de esta semana, en una jornada que esperamos que sea de reducida actividad.
Entre las mencionadas citas cabe destacar los testimonios semianuales ante el Congreso de EEUU del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell. Así, el miércoles Powell intervendrá ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes, cámara baja del Congreso, y el jueves antes Comité Bancario del Senado, cámara alta. Si bien la reunión de la semana pasada del Comité Federal de Mercado Abierto (Fed) dejó claras las intenciones del banco central estadounidense en materia de tipos de interés, será interesante comprobar cómo “defiende” Powell ante los legisladores estadounidenses las actuaciones de la Fed, entre ellas el hecho de haber mantenido sin cambios las tasas oficiales la semana pasada. Aunque no esperamos grandes novedades en sus intervenciones, sí habrá que estar muy pendientes de los pequeños matices en sus declaraciones, especialmente en lo que hace referencia a la evolución de la inflación y del crecimiento de la economía estadounidenses.
Además, el jueves un nuevo banco central, esta vez el Banco de Inglaterra (BoE), reunirá a su comité de política monetaria. Todo apunta a que el BoE volverá a incrementar sus tasas de interés de referencia en un cuarto de punto, hasta el 4,75%. Estando esta actuación más que descontada por los inversores, lo más relevante será conocer las intenciones de la institución a futuro. La mayor resistencia de la esperada que está mostrando la economía del Reino Unido y la fortaleza del mercado laboral británico, que sigue impulsando al alza los salarios, unidos a una inflación muy elevada, nos hace apostar porque el BoE dejará claras sus intenciones de continuar subiendo tipos en sus próximas reuniones, lo que puede generar algunas tensiones tanto en los mercados de bonos como de acciones europeos.
Por último, y en lo que hace referencia a los grandes bancos centrales, decir que se espera que mañana el Banco Popular de China (PBoC) vuelva a actuar en materia de tipos de interés, y baje su tasa de referencia principal. En la última semana se viene especulando mucho con relación a las intenciones de las autoridades comunistas chinas de aplicar nuevos incentivos para revitalizar el crecimiento de su economía, crecimiento que se ha ralentizado sensiblemente tras el fuerte repunte inicial, que se produjo tras la reapertura del país. A pesar de que hay bastantes dudas sobre la capacidad de China de impulsar su crecimiento con nuevas actuaciones de política monetaria y fiscal, las bolsas occidentales, especialmente las europeas, reaccionaron muy positivamente la semana pasada ante esta posibilidad.
Por lo demás, decir que la semana que hoy comienza presenta una agenda macroeconómica de cierta intensidad, en la que destaca sobre todo la publicación el viernes en la Eurozona, sus dos mayores economías: Alemania y Francia, el Reino Unido y EEUU de las lecturas preliminares de junio de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas, los conocidos PMIs que elabora S&P Global. En principio se espera que en el mes en cuestión haya continuado la expansión moderada de la actividad en todas estas economías, con el sector servicios creciendo con cierta intensidad y el de las manufacturas contrayéndose. Cualquier sorpresa que modifique, para bien o para mal, este escenario, tendrá sin duda un impacto en la tendencia con la que cierren las bolsas europeas y estadounidenses la semana.
Para empezar, esperamos que hoy los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, en línea con el comportamiento que han mantenido esta madrugada las bolsas asiáticas, con algunos inversores, como ya hemos señalado, aprovechando los recientes repuntes de muchos valores para realizar beneficios, a la espera de las principales citas que tendrán lugar según avance la semana.
