Santander Research | El foco se traslada a la inflación y Sintra tras nuevas señales de ralentización económica tanto en EEUU como en Europa. También a la política, con avances en las opciones Republicanas en EEUU tras el primer debate Biden/Trump. Y en el partido NR de Le Pen (36%), a sólo dos días de la primera ronda de las legislativas. Con el frente Popular en el 29% y la alianza de Macron en el 21% (ifop). Además de las cifras de inflación en EEUU (PCE), Francia, Italia y España hoy (a la espera de las de Alemania y EZ a principios de la semana que viene), Sintra vuelve a escena. Con todo el foco en el hipotético papel que el BCE pueda jugar para atajar episodios de potencial volatilidad (PEPP/TPI/OMT) y bajo qué condiciones que eviten un riesgo moral/dilemas varios. En este contexto, y a pesar de las recientes ampliaciones, seguimos pensando que la periferia de momento tiene más valor que el crédito francés, sobre todo el bancario. Y es Francia tiene un problema doble al contar con elevados niveles de endeudamiento tanto en el sector público (107% del PIB) como en el privado, sobre todo en el mundo corporativo (150%). En claro contraste con la situación de Italia o España durante la crisis soberana en 2011-12, donde el sector privado en Italia estaba mucho más saneado (sobre todo hogares 44%), como ocurría en España con el sector público (73% – ver tabla y evoluciones).