J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | En una jornada que fue de más a menos y de menos a más, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer de forma mixta y sin grandes cambios, aunque lejos de sus niveles más bajos del día. Así, y tras comenzar la sesión sin grandes cambios, las bolsas europeas se giraron con fuerza a la baja, lastrados por el comportamiento de los bancos, que luego mejoraría sustancialmente, y por el de los valores tecnológicos. La apertura alcista de Wall Street, mercado que luego se giraría a la baja, permitió a los índices europeos recuperar casi todo el terreno perdido por la mañana, llegando incluso muchos de ellos a ponerse en positivo. Los volúmenes de actividad fueron reducidos, lo que indica que la actividad en las bolsas, a medida que se acerca el verano, comienza a resentirse.

Entendemos que el mal comportamiento inicial de las bolsas europeas estuvo muy relacionado con el temor a que la situación en Rusia, tras el intento de motín del pasado fin de semana, se descontrolara. No obstante, también hubo inversores que interpretaron la aparente debilidad del régimen liderado por el presidente Putin con “mano de hierro” como una oportunidad para la finalización del conflicto en Ucrania -ayer se habló incluso del inicio de conversaciones de paz-, escenario que no contemplamos en el corto plazo pero que, durante la sesión de ayer, lastró el comportamiento de los valores relacionados con la actividad de defensa. Por lo demás, comentar que la publicación en Alemania de los índices IFO de clima empresarial no vino sino a confirmar la debilidad por la que atraviesa esta economía, debilidad que no tiene visos de ser pasajera.

En Wall Street, y tras un inicio de sesión alcista, los principales índices se giraron a la baja, tal y como hemos señalado antes, lastrados por el comportamiento de los grandes valores del sector tecnológico, del sector de los servicios de comunicación y del sector del consumo discrecional, tales como Alphabet (GOOG-US), NVDIA (NVDA-US), Meta (META-US) o Tesla (TSLA-US), que ayer sufrieron las tomas de beneficios por parte de los inversores, tomas que consideramos normales, sobre todo tras el gran inicio de ejercicio que han tenido este tipo de valores, siendo el principal motivo por el que índices como el Nasdaq Composite, el Nasdaq 100 o, incluso, el S&P 500 han alcanzado fuertes revaloraciones durante la primera mitad del ejercicio. Al cierre de la jornada de ayer los principales índices de este mercado terminaron con pérdidas, con el Nasdaq Composite liderando los descensos. No obstante, estamos convencidos que volverá a entrar “dinero” en este tipo de valores ya que muchos inversores, que se han perdido el fuerte rally que han experimentado durante los últimos meses, han estado esperando la posibilidad de que se produjeran recortes en sus cotizaciones para entrar en estas compañías, animados por el “furor” que está causando entre ellos todo lo relativo a la Inteligencia Artificial.

Hoy, y con el Fórum de bancos centrales que organiza anualmente el BCE en Sintra (Portugal) de fondo, esperamos que las bolsas europeas abran al alza, animadas por el positivo comportamiento de la mayoría de los mercados asiáticos, con los chinos a la cabeza, que han reaccionado de forma positiva a las declaraciones del primer ministro de China, Li Qiang, en las que ha ratificado el objetivo de crecimiento económico para el país en 2023 y en las que ha dado a entender que el Gobierno tiene intención de estimular la economía con nuevas medidas de tipo fiscal. Decir, además, que en la agenda macroeconómica del día destaca sobre todo la publicación esta tarde en EEUU del índice de confianza de los consumidores de junio, que elabora la consultora The Conference Board, y que se espera que haya mejorado ligeramente con relación a su lectura de mayo, algo que sería bueno para una economía que depende en gran medida del consumo privado.

Por lo demás, señalar que habrá que estar muy atentos a las distintas intervenciones de los miembros de los principales bancos centrales que tendrán lugar en Sintra a lo largo del día, empezando por la de la presidenta del BCE, la francesa Christine Lagarde, que habla a primera hora de la mañana. No esperamos sorpresas en sus declaraciones, tras los discursos “duros” dados a conocer tras las reuniones de sus comités de política monetaria de las últimas semanas, discursos en los que han dejado claro que anteponen la lucha contra la inflación al crecimiento económico. No obstante, no descartamos que los mercados de bonos y acciones reaccionen nuevamente “mal”, si los banqueros centrales insisten en la “dureza” de sus discursos, obviando el impacto que ya están teniendo sus políticas monetarias restrictivas en el crecimiento económico, especialmente de la Eurozona y de algunas de sus principales economías, como la de Alemania y la de Francia.