Hoy será el debate televisivo entre Macron y Le Pen (27% y 24% de los votos respectivamente en primera vuelta)

Elecciones en Francia

Renta 4 | Apertura plana en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%), en una jornada con dos citas principales, el Libro Beige en EE.UU. y el debate electoral en Francia. Las TIRes continúan al alza en un contexto de endurecimiento monetario acelerado de la Fed, 2,94% el T-bond (y 0,91% el Bund), a pesar de lo cual el Nasdaq avanzó ayer un 2%, parte de lo que hoy perderá tras unos resultados y guías peor de lo esperado en Netflix.

A esto se suma un FMI rebajando las previsiones de crecimiento global ante la guerra de Ucrania y los confinamientos por Covid en China, -0,8pp vs la estimación de enero hasta +3,6% en 2022 (vs Banco Mundial +3,2%), con especial impacto en la Eurozona, -1,1 pp hasta +2,8%, y limitado en EEUU, -0,3 pp hasta +3,7%. Mientras que China -0,4pp hasta +4,4%. Esto provocó ayer una caída del Brent del 5%, hoy +1%. El escenario planteado por el FMI asume que el conflicto bélico no empeora y que no surgen nuevas variantes potentes del Covid, lo que significa que hay riesgo adicional a la baja sobre el crecimiento. Asimismo, destaca el riesgo de que se desanclen las expectativas de inflación, forzando un endurecimiento más agresivo de las políticas monetarias.

El Libro Beige que se publica hoy servirá para preparar la próxima reunión de la Fed (4-mayo), en la que el mercado descuenta una subida de +50 pb, en un contexto de elevadas presiones inflacionistas y con salarios al alza en un mercado en pleno empleo. Atención a cualquier referencia al ritmo de subidas de tipos de interés, que según algunos miembros de la Fed podría justificar incluso algún aumento de +75 pb con el fin de controla la inflación.

En cuanto a la política francesa, hoy será el debate televisivo entre Macron y Le Pen (27% y 24% de los votos respectivamente en primera vuelta), que puede ser relevante de cara a la segunda vuelta de las elecciones presidenciales que tendrá lugar el domingo 24-abril. Cualquier avance de Le Pen en las encuestas (de momento 10 pp por detrás de Macron) podría generar presión al alza en la prima de riesgo francesa (ahora con menores compras de deuda por parte del BCE) y a la baja en el Euro dado el sesgo anti-europeísta de Le Pen.