Bankinter | Las pruebas de esfuerzo que la EBA realiza a 64 entidades (~75% de los activos) contempla un escenario adverso más exigente de lo habitual. Los resultados del test se conocerán en agosto. El escenario más adverso contempla una caída acumulada de -6,3% en el PIB para 2025-2027, una tasa de paro al alza y una
inflación persistente (5,0% en 2025, 3,5% en 2026 y 1,9% en 2027).

Opinión del equipo de análisis: No es una buena noticia, pero el enfoque de la EBA era de esperar, por eso estimamos un impacto limitado en las cotizaciones. La EBA y el BCE se distancian así de otros reguladores como la Fed y el BoE que abogan por relajar las exigencias de capital (Basilea), reducir el coste que supone para las entidades elaborar los test de estrés e incluso negociar su implementación/alcance con las entidades (EE.UU.).

Aún así, esperamos un impacto limitado en las cotizaciones porque: (1) La banca superó holgadamente el test de estrés realizado en 2023 con tipos de interés más bajos y un escenario macro adverso que también era exigente
(-6,0% en el PIB a 3 años vs -3,6% en 2021) y (2) el sector afronta las pruebas de esfuerzo con exceso de capital (ratio CET1 ~15.8%), buenos índices de calidad crediticia y una rentabilidad/RoE elevada (>10,0/12,0% en 2024e vs 7,8% en 2022 vs 1,7% en 2020.