J.J. Fdez Figarws | En una jornada de escasa actividad, al ser festivo en muchos países europeos por la celebración del Día de Todos los Santos, los principales índices bursátiles de la región cerraron ayeral alza, aunque algo por debajo de sus niveles más altos del día. Tras una apertura positiva, los índices fueron, poco a poco, cediendo terreno, hasta llegar a entrar por momentos en números rojos. La publicación por parte del Tesoro estadounidense del calendario de las subastas que llevará a cabo en el último trimestre del año, calendario que incluye cómo repartirá las mismas a lo largo de la curva de tipos, fue bien acogida por los mercados de bonos estadounidenses y, por simpatía, también por los europeos. Así, el Tesoro anunció que realizará ventas de deuda mayores a las esperadas en el extremo corto de la curva, lo que permitió una sensible relajación de los rendimientos de los bonos a largo plazo, hecho éste que propició el repunte de los futuros de los principales índices estadounidenses, que arrastraron al alza a los índices europeos, que ya se mantendrían en positivo hasta el cierre de la jornada.

En Wall Street la sesión de ayer también fue de menos a más. Así, y tras un inicio de la misma en la que los índices y los bonos mostraban ligeros avances, la positiva acogida por parte de los inversores del comunicado emitido por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y de lo dicho por su presidente, Jerome Powell, en la rueda de prensa celebrada tras la reunión del mismo, impulsó con fuerza al alza tanto a los precios de los bonos, con el consiguiente repliegue de sus rendimientos, como a los de las acciones.

Cabe señalar que el FOMC hizo lo previsto y mantuvo, por segunda reunión de forma consecutiva, sus tipos de referencia en el intervalo del 5,25% – 5,50%. Tampoco es que el comunicado dijese nada nuevo, ya que en él el FOMC destacó la fortaleza de la economía estadounidense, mayor a la que esperaban tras las reiteradas subidas de tipos que han implementado, la mayor debilidad del mercado laboral, aunque consideran que sigue tensionado, y el positivo comportamiento de la inflación en los últimos meses, que se ha alejado de sus recientes máximos multidécada. Por tanto, nada nuevo para los inversores. Quizás el hecho de que Powell en la rueda de prensa no terminó de ratificar que la Fed subirá sus tasas de interés en diciembre, y ello a pesar de que los miembros del FOMC, en el diagrama de puntos, habían “dibujado” una última alza antes de finales de año, fue lo que animó a los inversores, tanto en los mercados de bonos como en los de acciones. En este sentido, señalar que Powell llegó a decir que el mencionado diagrama de puntos puede quedarse desfasado y que la Fed seguirá actuando reunión por reunión, tras comprobar el impacto real que en la economía de EEUU están teniendo las condiciones financieras restrictivas, producto de su política monetaria, y el aumento de los tipos de interés a largo plazo. De todo ello los inversores concluyeron que la Fed ha acabado con su proceso de alzas de tipos. De hecho, tras la intervención de Powell, los futuros dan una probabilidad inferior al 20% a que el FOMC suba sus tasas en la reunión que mantendrá en diciembre. Ello, sin embargo, no cambia el relato de que los tipos se mantendrán altos durante un buen tiempo, al menos hasta que la inflación se encamine claramente hacia el objetivo del 2% establecido por los bancos centrales.

Hoy el Banco de Inglaterra (BoE) cogerá el relevo a la Fed, ya que reúne esta mañana a su comité de política monetaria. Al igual que hizo ayer el banco central estadounidense, se espera que hoy el británico mantenga su tasa de interés de referencia sin cambios en el 5,25%, y ello a pesar de que la inflación en el Reino Unido sigue siendo muy elevada, la más alta de entre las principales economías desarrolladas. Sin embargo, la debilidad de la economía y un mercado laboral que da síntomas de destensionarse, lo que se está dejando notar en una menor presión alcista de los salarios, creemos que permitirán al comité “justificar” el hecho de no “mover ficha” en esta ocasión.

Por lo demás, comentar que hoy se publicarán las lecturas finales de octubre de los índices de gestores de compra del sector de las manufacturas, los PMIs manufactureros que elabora S&P Global, en las principales economías de la Eurozona y en la región en su conjunto, índices que esperamos muestren que la actividad en el sector continúa débil, al igual que señalaron ayer estos mismos indicadores adelantados en el Reino Unido y EEUU.

Para empezar, esperamos que hoy las bolsas europeas abran en su mayoría al alza, siguiendo de esta forma la estela dejada ayer por Wall Street y esta madrugada por las principales bolsas asiáticas, mercados en los que las recientes caídas de los rendimientos de los bonos están dando un respiro a los inversores. Posteriormente, serán tanto los resultados empresariales trimestrales que se publican en las distintas plazas europeas y en Wall Street -tras el cierre del mercado Apple (AAPL-US) dará a conocer los suyos, resultados que muchos analistas consideran claves para determinar el estado real por el que atraviesa el sector de la tecnología- como el resultado de la reunión del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) los factores que determinarán la tendencia que adoptan al cierre estos mercados.