Íñigo Isardo (Link Securities) | Los índices europeos consiguieron reponerse en la sesión de AYER de las pérdidas del día anterior y cerraron todos con avances. En la apertura, los datos positivos de la inflación (IPC) de China, tanto en la lectura global, como de su subyacente, y del índice de precios a la producción (IPP), registrando ambas disminuciones de precios, impulsaron al alza a los índices de renta variable en Europa. 

Además, y como desglosamos en nuestro Comentario de AYER, las matizaciones a última hora de la sesión anterior del Gobierno de Italia al impuesto que había anunciado a la banca, para intentar frenar el desplome de la cotización de sus entidades bancarias también fueron un factor determinante para que los índices se mantuvieran al alza hasta el cierre de la sesión, especialmente el FTSEMib italiano, que fue el más castigado en la sesión previa, aunque la apertura a la baja de las bolsas estadounidenses moderó las ganancias europeas en su clausura. 

Por otro lado, continuó el goteo de publicación de resultados trimestrales en Europa, con una acogida distinta para Delivery Hero (+4,7%) y Brenntag (+2,02%) que para Flutter (-3,39%). 

Por su lado, los índices de Wall Street volvieron a cerrar a la baja, a la espera de la gran cita de la jornada de HOY, la publicación de los datos de inflación de EEUU (a las 14:30h), que podrían ser determinantes en las medidas que adopten en materia de tipos de interés en su reunión de septiembre los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal. Al contrario que en China, se prevé que la inflación global se eleve hasta el 3,3%, frente al 3,0% del mes anterior, mientras que su subyacente, que excluye partidas volátiles como la energía y los alimentos no elaborados, se situaría en el 4,8%. Creemos que la Fed se encuentra en una encrucijada, en la que la inflación está moderándose algo, pero se mantiene en niveles excesivamente elevados como para plantearse empezar el proceso de bajadas de los tipos de interés. 

Los principales índices no pudieron reponerse de la caída del sentimiento de los inversores del día anterior, en el que Moody’s rebajó la calificación de diez entidades financieras regionales en EEUU y amenazó con extender dicha rebaja a otros bancos de mayor entidad. La adopción de esta medida por parte de Moody’s volvió a meter “el miedo en el cuerpo” de que la crisis financiera bancaria que se produjo en EEUU en el 1T2023 no se haya solucionado del todo, y sembró el sector financiero estadounidenses de dudas. 

En la agenda macroeconómica de HOY, además de los datos mencionados de la inflación de EEUU de julio, los inversores contarán con los datos de inflación de Italia también de julio, cuyas previsiones estiman una reducción hasta el 6,0% de su lectura global, y hasta el 6,4% en su lectura armonizada. Asimismo, se publicarán por la tarde en EEUU las peticiones iniciales de desempleo, así como las peticiones continuas y las medias de cuatro semanas, que contribuyen a ofrecer una mayor claridad del estado actual del mercado laboral estadounidense. Además, en Europa se publicarán varios resultados trimestrales de relevancia en Europa, especialmente en Alemania, con Siemens (SIE-DE), Henkel (HEN-DE), ThyssenKrupp (TKA-DE), MunichRe (MUV2-DE), RWE (RWE-DE), Deutsche Telekom (DTE-DE), Rheinmetall (RHM-DE), y Allianz (ALV-DE). Será importante conocer la opinión de los gestores sobre el devenir futuro de sus negocios. 

Por otro lado, tenemos que destacar la firma por parte del presidente de EEUU, Joe Biden, de la orden ejecutiva destinada a regular las inversiones estadounidenses en determinadas tecnologías y países relacionados que afectan a la seguridad nacional en tres sectores: semiconductores, computación cuántica e inteligencia artificial. Aunque estaba anunciada, y no tendrá efectos hasta el próximo año, podría enturbiar las relaciones entre China y EEUU, al ser nombrado explícitamente el país asiático en la mencionada orden. 

Esperamos para la sesión de HOY una apertura plana o ligeramente al alza en Europa, siguiendo la estela de los futuros de Wall Street, que repuntaron fuera de hora, y de los avances de las bolsas asiáticas esta madrugada, aunque con muchos inversores manteniéndose a la espera del acontecimiento del día, la inflación estadounidense. Será este dato, y la lectura que del mismo realicen los analistas e inversores, el que muy probablemente determine el cierre de los mercados de renta variable.