Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron la sesión de ayer de forma mixta, en una jornada que fue en ambos mercados de menos a más y de más a menos, mientras que la actividad fue muy baja, algo típico de estas fechas veraniegas. En las principales plazas europeas los índices, tras comenzar la sesión a la baja, se giraron al alza, con los valores del sector bancario liderando el mercado. Las declaraciones de algunos miembros del Consejo de Gobierno del BCE abogando por nuevas y más rotundas alzas de los tipos de interés oficiales en las próximas reuniones del organismo estuvieron detrás de este positivo comportamiento del sector en los mercados europeos. Por su parte, en Wall Street, los principales índices se movieron todo el día en un estrecho intervalo de precios, con los inversores a la espera de que i) a partir de hoy las grandes compañías tecnológicas comiencen a dar a conocer sus resultados trimestrales y ii) de que mañana la Reserva Federal (Fed) anuncie una nueva alza de sus tipos de interés oficiales, tema sobre el que profundizaremos en nuestro comentario de mercado del miércoles.

En el ámbito macro, lo más relevante fue la publicación de los índices de clima de negocio en Alemania, correspondientes al mes de julio, y que elabora mensualmente el instituto IFO. La principal conclusión que se puede sacar de la reciente evolución de los mismos, tal y como refleja el IFO en su informe, es que la probabilidad de que la economía de Alemania entre en recesión es elevada. En ese sentido, reiterar que el mayor riesgo para la misma y para la economía del conjunto de la Eurozona es que Rusia utilice el “gas” como arma contra Occidente y termine por cortar por completo el suministro de este combustible a Centroeuropa. Ayer Rusia “avisó” nuevamente a Alemania de lo que puede ocurrir. Así, la compañía Gazprom anunció que reduciría a la mitad las exportaciones de gas a través del gasoducto Nord Stream 1 a Alemania a partir del miércoles, a sólo el 20% de la capacidad total -actualmente está operando al 40%-. Gazprom señaló que esta medida era consecuencia de un problema en una turbina y culpó a las sanciones occidentales de que no se hubiera resuelto el mismo. Entendemos que durante los próximos meses el gobierno ruso va a continuar con este “jueguecito”, lo que mantendrá a los mercados de valores europeos tensionados. Ayer mismo el anuncio de Gazprom provocó que los principales índices bursátiles de la región se giraran a la baja, con el Dax alemán cerrando el día en negativo.

El anuncio de Gazprom provocó además que el índice de referencia europeo del gas natural subiera ayer casi un 11%, con lo que acumula un alza de casi el 15% en los últimos dos días hábiles. Por su parte, el precio del gas natural en Estados Unidos subió más del 5% durante la sesión, con lo que en las dos últimas jornadas se ha apreciado el 10%. Por su parte, los precios del petróleo en Europa y Estados Unidos, tras iniciar la sesión a la baja, se giraron al alza, para terminar el día repuntando algo más del 2%. Todo ello provocó que ayer los valores del sector energético, tras comenzar el día con pérdidas en Europa, terminaran el mismo con significativos avances, mientras que en Wall Street fueron los que mejor se comportaron, experimentando al cierre fuertes revalorizaciones.

Hoy esperamos que las bolsas europeas abran sin una dirección clara, probablemente ligeramente a la baja, con los inversores muy pendientes del comportamiento de los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses, futuros que vienen a la baja lastrados por el hecho de que ayer, ya con Wall Street cerrado, la compañía de distribución minorista Walmart volvió a revisar a la baja sus expectativas de resultados, achacando el movimiento al hecho de que los altos precios de los alimentos y de la energía están limitando la capacidad de compra de los consumidores, que están comenzando a modificar su comportamiento. Las acciones de Walmart cedieron casi el 10% en operaciones fuera de hora, arrastrando tras de sí a las acciones de otras compañías del sector como a las de Target (-5%), a las de Home Depot (-2%), a las de Best Buy (-4%), a las de Dollar General (-4%) y a las de Amazon (casi un -4%).

En ese sentido, señalar que hoy habrá que estar atentos a lo que digan las compañías que dan a conocer sus cifras tanto en las principales plazas europeas, donde destacan LVMH, Deutsche Boerse, Valeo, UBS, easyJet, o Unilever, o en Wall Street donde lo hacen Alphabet, Microsoft, Visa, UPS, McDonald’s, General Motors, Coca-Cola, General Electric, entre otras muchas. En la bolsa española lo hacen, entre otras empresas, Meliá Hotels (MEL), Gestamp (GEST), Applus Services (APPS) o Ence (ENC). Insistimos que lo más relevante no son las cifras que publiquen, que también, sino lo que digan sobre sus expectativas de resultados en un entorno económico que se complica por momentos. Por ahora las compañías que han publicado no se han mostrado, en general, demasiado pesimistas sobre el devenir de sus negocios y de sus resultados, lo que es una buena noticia para las bolsas en un momento que afrontan un escenario complejo, con múltiples factores de riesgo amenazando con “entrar en juego”.