Renta 4 | Apertura plana, si bien vemos caídas superiores al 1% en las bolsas asiáticas a pesar de que los PMIs Caixin de noviembre mejoran (servicios 51,5 vs 50,7e y 50,4 anterior y compuesto 51,6 vs 50,0 anterior) y el IPC de Tokio modera, general 2,6% i.a. (vs 3,0%e y 3,2% anterior revisado a la baja) y subyacente 3,6% i.a. (vs 3,7%e y 3,8% anterior). Los mercados parecen querer tomarse un respiro tras un extraordinario mes de noviembre.

Además de contar con los PMIs finales (servicios y compuesto) de noviembre a nivel global, que confirmarán cifras en contracción en términos generales, se publicarán también las primeras cifras de España (en torno a 50-51) e Italia (en torno a 47-48).

Más interesante serán las expectativas de inflación del BCE a un año (con previsión de moderación a 3,8% vs 4% anterior) y a tres años (2,5%e estable), con el fin de comprobar hasta qué punto las presiones inflacionistas siguen siendo un problema y las expectativas de bajadas de tipos descontadas por el mercado pueden resultar prematuras (el mercado descuenta un total de 5 recortes en 2024, el primero entre marzo y abril). En este sentido, destacamos las declaraciones de Nagel del BCE, afirmando que es demasiado pronto para declarar la victoria sobre la inflación, en la medida en que espera que se frene la tendencia desinflacionaria (menores efectos base, fin de ayudas en forma de “caps” al precio de la energía, presiones salariales), a la vez que la escalada de las tensiones geopolíticas podría volver a presionar la inflación al alza. En la misma línea se pronunciaba De Guindos. Por su parte, Schnabel afirma que habríamos visto el techo de tipos (favorables datos de inflación), pero que hay que ser cautos con las expectativas de bajadas al no poder aún dar por vencida a la inflación.

En el caso de Estados Unidos, la principal referencia estará en el ISM de servicios, con expectativas de mejora y especial atención al componente de precios, tras repuntar el mismo en el ISM manufacturero el pasado viernes. Al mismo tiempo, conoceremos el primer dato de empleo americano de la semana, la encuesta de vacantes JOLTS, que en el mes de octubre podría moderarse tras la mejora registrada el mes anterior.