Juan J. Fdez-Figares | Tras otra muy positiva semana, algunos de los principales índices bursátiles mundiales cerraron el viernes en máximos anuales, entre ellos el Ibex-35, el FTSE Mib Italiano y el S&P 500 y el Dow Jones estadounidense, mientras que el resto lo hicieron muy cerca de esos niveles. Como venimos señalando desde hace semanas, los inversores están apostando claramente porque la inflación siga remitiendo, los bancos centrales den por finalizado su programa de alzas de tipos, los rendimientos de los bonos continúen descendiendo y, en unos pocos meses, tanto la Reserva Federal (Fed) como el BCE comiencen a bajar sus tasas de interés oficiales con el objetivo de intentar revitalizar sus respectivas economías tras casi dos años de políticas monetarias restrictivas. De momento, y salvo que surja algún factor imprevisto que, por ello, sorprenda a los inversores, esperamos que los mercados de bonos y acciones mantengan hasta finales de año el buen tono reciente, y acaben el ejercicio incluso a niveles superiores a los actuales.

No obstante, y en el corto plazo, el elevado nivel de sobre compra que presentan los índices y muchos valores, así como los bonos, es factible que provoque que las bolsas europeas y estadounidenses entren en una pequeña fase de consolidación, fase que podría conllevar una pequeña corrección, aunque creemos que ésta, de producirse, será muy liviana.

De momento, y a la espera de que la semana que viene se reúnan tanto el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed), algo que hará los días 12 y 13 de diciembre, el Consejo de Gobierno del BCE y el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), ambos el día 14, los inversores centrarán su atención en los datos económicos que se vayan dando a conocer en Europa, EEUU y en China. Así, y en la agenda macroeconómica de esta semana destacaríamos la publicación mañana en la Eurozona, sus principales economías, el Reino Unido y EEUU de los índices de gestores de compra de los sectores de los servicios, los PMIs servicios, que elabora la consultora S&P Global, y el ISM servicios estadounidense. En principio se espera que la actividad en este sector, el más relevante para las economías desarrolladas, al tener un peso relativo cercano al 80% en sus PIBs, se haya vuelto a contraer en el mes de noviembre en muchas de estas economías y se haya expandido sólo ligeramente en el resto de las mismas. Además, mañana se dará a conocer en EEUU la encuesta JOLTS, que muestra el número de puestos de trabajo ofertados en este país, en este caso correspondiente al mes de octubre. No obstante, la principal cita de la semana para los mercados será la publicación el viernes de las cifras de empleo no agrícola estadounidenses del mes de noviembre, cifras muy relevantes ya que, si siguen mostrando que el mercado de trabajo del país continúa muy tensionado, es factible que ello sea recibido negativamente por parte de los mercados de bonos y acciones, ya que reduciría las expectativas de que la Fed comience a bajar sus tasas oficiales a principios del 2T2024, tal y como descuentan ahora muchos inversores.

Antes, y más a corto plazo, esperamos que hoy las bolsas europeas abran entre mixtas y/o con ligeros descensos, en una sesión de escasas referencias macroeconómicas y empresariales, y que esperamos sirva a los principales índices de estos mercados para consolidar sus recientes avances. Por lo demás, comentar que las bolsas asiáticas han cerrados con ligeros descensos; que los futuros de los índices bursátiles estadounidenses también vienen a la baja; que los bonos se mantienen estables; que el dólar está recuperando algo de terreno y que el precio del crudo, tras una nueva semana de elevada volatilidad, viene cediendo un poco.