Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras un cierre semanal muy positivo en las bolsas europeas, que no en las estadounidenses, cuyos principales índices se giraron a la baja durante las últimas horas de la sesión del viernes para cerrar con fuertes pérdidas por tercera semana consecutiva, los bancos centrales volverán a monopolizar la atención de los inversores en la semana que hoy comienza. Así, a lo largo de la misma se reunirán los comités de política monetaria de los bancos centrales de Australia, Canadá y de la Eurozona, siendo la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que tendrá lugar el próximo jueves, la principal cita de la semana para los inversores. Se espera que todos ellos sigan actuando con contundencia en su intento de moderar la alta inflación, especialmente el BCE, que podría, incluso, implementar un alza de 75 puntos básicos de sus tasas de interés de referencia, lo que sería un movimiento de gran envergadura, que creemos no está del todo descontado por los mercados de bonos y acciones europeos, mercados que se “aferran” a la posibilidad de que la institución cumpla con lo adelantado y se “limite” a incrementar sus tipos oficiales en “sólo” 50 puntos básicos.

Decida lo que decida hacer finalmente el Consejo de Gobierno del BCE, lo realmente interesante será lo que diga sobre futuras actuaciones en materia de política monetaria; tanto en lo que hace referencia a los tipos de interés como a los programas de compra de activos, programas para los que algunos de los miembros del Consejo quieren acelerar su final, incluso en lo referente a la reinversión de los importes de los bonos que vayan venciendo. En ese sentido, señalar que el BCE no puede desvincular sus políticas de las de la Reserva Federal (Fed) por mucho que quiera, ya que, de hacerlo, y no mostrarse expeditivo en la lucha contra una inflación que está totalmente fuera de control en la región, debilitará al euro con relación al dólar, incrementando las tensiones inflacionistas en la región –esta madrugada el euro ha alcanzado su nivel más bajo con relación al dólar desde el año 2002, poco después de su fundación, al perder por momentos los 0,99 euros por dólar–.

Además, el presidente de la Fed, Jerome Powell, volverá a ser protagonista esta semana ya que el jueves tiene previsto participar en la Conferencia Anual (40 aniversario) que sobre Política Monetaria organiza el instituto Cato estadounidense. Aunque no esperamos grandes cambios en su mensaje frente a lo dicho recientemente en Jackson Hole (Wyoming), durante el simposio de bancos centrales organizado por la Reserva Federal de Kansas, habrá que estar muy atentos por si, por algún motivo, opta por matizar su mensaje. De momento, la fortaleza del mercado laboral estadounidense permite a la Fed seguir siendo agresiva en su proceso de retirada de estímulos monetarios. Los datos de empleo no agrícola del mes de agosto fueron muy positivamente recibidos por los inversores en las principales plazas europeas y en Wall Street, aunque en este mercado, una segunda lectura de los mismos provocó que los índices se giraran a la baja durante las últimas horas de la sesión.

Pero la semana que hoy comienza traerá otros focos de atención para los inversores, como la reunión que celebrarán los ministros de Energía de la Unión Europea (UE) para la que se anuncia una importante intervención del sector de la energía con objeto de lograr bajar los precios de la energía en la región. Así, y aunque parezca una incongruencia, se anuncia la intervención de un sector ya de por sí totalmente intervenido. Habrá que estar muy atentos al resultado de la mencionada reunión ya que habrá sectores como el de las utilidades, el industrial o el energético que pueden verse afectados por las medidas que se adopten y, mucho nos tememos, que no para bien.

Además, y sin abandonar el sector de la energía, señalar que hoy se reúnen los ministros de Petróleo de los países que forman parte de la alianza OPEP+. En principio se espera que, de cara a octubre, no se introduzcan cambios en las cuotas de producción de los países del cártel, aunque no se descarta del todo que, a modo de “advertencia” a los países compradores, especialmente a las economías desarrolladas, opten por reducir sus producciones ligeramente. De momento, el precio del crudo sube con fuerza esta madrugada tras encadenar tres semanas consecutivas de descensos.

Por último, señalar que en la agenda macroeconómica de la semana destaca sobre todo la publicación hoy en Europa y mañana en Estados Unidos de las lecturas finales de agosto de los índices adelantados de actividad del sector servicios, los PMIs servicios y el ISM no manufacturero estadounidense. Como siempre señalamos, el peso de este sector en estas economías es muy superior al de las manufacturas, de ahí su mayor relevancia de cara a poder estimar el momento por el que atraviesan las mismas. En principio se espera un estancamiento de la actividad en el sector en Europa y una pequeña contracción mensual de la misma en Estados Unidos.

La publicación de los mencionados índices PMIs a lo largo de la mañana será la principal cita del día para los inversores en las bolsas europeas, inversores que no contarán hoy con la referencia de Wall Street, mercado que permanecerá cerrado por la celebración en Estados Unidos del Día del Trabajo. En principio esperamos que las bolsas europeas inicien hoy la jornada claramente a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada el viernes por Wall Street. Además, los descensos se verán incrementados por el hecho de que la compañía estatal rusa Gazprom haya extendido el cierre del gasoducto Nord Stream 1 por más tiempo del anunciado, lo que demuestra que Rusia, concretamente su presidente Vladimir Putin, está dispuesta a usar el gas como arma para doblegar a los gobiernos europeos y obligarles a levantar las sanciones impuestas a su país tras la invasión del Ucrania. La sesión, como siempre que la bolsa estadounidense no abre, será de menor actividad de lo normal, con muchos inversores en Europa optando por mantenerse al margen de los mercados.