Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tal y como esperábamos, la sesión de ayer fue nuevamente de consolidación en las bolsas europeas aunque, a diferencia de en la sesión del lunes, los principales índices fueron capaces de cerrar el día con ligeros avances, cerca de sus niveles más altos de la jornada y tras pasarse la misma moviéndose en un estrecho intervalo de precios. En esta ocasión el buen comportamiento de los bonos, que revirtieron los descensos de la sesión precedente, comportamiento que conllevó sensibles caídas de los rendimientos de estos activos, sirvió de apoyo a la renta variable de la región. En este sentido, cabe señalar que la publicación en la Eurozona de la lectura final del IPC del mes de noviembre, lectura muy en línea con su preliminar y que vino a confirmar que el proceso de desinflación sigue por buen camino en la región, fue muy bien acogido por los mercados de renta fija.

En Wall Street la sesión de ayer volvió a demostrar que los inversores siguen apostando claramente porque la Reserva Federal (Fed) bajará sus tasas de interés oficiales más pronto que tarde -los futuros apuntan a que lo hará la próxima primavera-, obviando de este modo los, hasta el momento, fallidos intentos de varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de “enfriar” estas expectativas con declaraciones en las que muestran su preocupación por un potencial repunte de la inflación en el caso de que se precipiten comenzando a reducir los tipos de interés oficiales. Así, ayer uno de los segmentos del mercado que más saldría favorecido por estas potenciales rebajas de tipos, los valores de pequeña y mediana capitalización, fueron los que mejor se comportaron, lo que llevó al Russell 2000 a cerrar la jornada con un alza del 1,9%, mientras que el resto de principales índices lo hacía con sensibles ganancias, con el Dow Jones marcando un nuevo máximo histórico.

Por otro lado, señalar que ayer el precio del crudo volvió a tener “un buen día”, cerrando la jornada con una revalorización del 1,5%, tras ir de menos a más durante la misma, lo que propició que en Wall Street fuera el sector de la energía, sector que ha sido en las últimas semanas muy castigado en bolsa por los inversores, el que mejor se comportara ayer. El temor a potenciales interrupciones en el suministro de crudo, consecuencia de la decisión de algunas compañías de no atravesar el Mar Rojo para evitar así los ataques de los milicianos yemeníes (los Hutíes) estuvo nuevamente detrás del buen comportamiento del precio de esta materia prima, y eso a pesar de que tanto la marina de Estados Unidos como la británica anunciaron que enviarán efectivos a la zona para defender a los cargueros de estos ataques.

Hoy esperamos que continúe el buen tono en las bolsas europeas cuando abran esta mañana, con los principales índices de la región comenzando la sesión con ligeros avances, siguiendo de esta forma la estela dejada ayer por Wall Street y esta madrugada por la mayoría de las principales bolsas asiáticas. Mientras que los inversores sigan apostando claramente porque los bancos centrales, a pesar de sus mensajes en sentido contrario, van a comenzar a bajar sus tasas oficiales a mediados del 1S2024, las bolsas van a seguir escalando posiciones, no siendo descartable que todas ellas cierren al año muy cerca de sus niveles más altos del ejercicio o, directamente, en máximos anuales.

Por lo demás, y centrándonos en la agenda macroeconómica del día, que hoy trae citas interesantes, cabe destacar, sobre todo, la publicación en el Reino Unido de las lecturas del IPC del mes de noviembre, variable cuya tasa interanual se espera que haya seguido reduciéndose, tanto la de su componente general como la de su subyacente, algo que, de ser así, creemos que será bien recibido por los mercados de bonos y de acciones europeos. Además, esta mañana se publicará en Alemania el índice de confianza de los consumidores que elabora la consultora GfK, en su lectura adelantada de enero y, por la tarde y en Estados Unidos, el mismo índice, en este caso correspondiente al mes de diciembre y elaborado por the Conference Board. En ambos casos se espera que muestren una ligera mejoría en el sentimiento de los consumidores, aunque los dos indicadores se mantendrán a niveles históricamente bajos.